■美尔雅期货

　　行情回顾

　　十一长假期间，在外盘有色金属走高的带动下，使得上交所各品种整体高开，上周五钢材期货小幅高开，但是由于基本面偏空，其价格迅速回落。从目前的情况看，建筑用的钢材现货价格相对平稳，其中螺纹钢全国均价为3708元/吨，比上一个交易日下跌5元/吨；线材全国均价为3518元/吨，比上一个交易日上涨5元/吨。

　　基本面分析

　　沙钢10月1日出台10月上旬出厂价，本次调价是以“9月21日沙钢出台2009年9月下旬价格政策”为基准。

　　十一期间，欧盟部长理事会发布公告，裁定中国输欧无缝钢管对欧盟产业构成损害威胁，决定征收17.7%至39.2%的最终反倾销税。

　　另外，美国商务部7日宣布对从中国进口的无缝钢管发起反倾销和反补贴税调查，分析人士认为，美国国际贸易委员会将于11月2日前后作出初步裁决，一旦获得通过，中国无缝钢管可能失去全球最大出口市场。

　　库存仍处于高位，国内钢材供应压力大。螺纹和线材社会库存水平自3月以来一直处于高位。虽然4—5月份随着钢价回调略有下降，但是6月份以后库存水平重新攀高。9月中旬库存水平微降，与大幅回落的钢价相比，库存的回落十分不明显。后市贸易商仍有“去库存”的需求。

　　十一期间全国的商品房销售量不尽如人意。10月1日至7日，北京新房网上签约量为1119套，比去年同期的2254套降约五成。二手房成交亦不尽如人意，7天共成交140套，远低于去年同期。

　　随着钢价的回落，铁矿石价格也应声而落。8月上旬至今，铁矿石的综合价格MYIPIC指数回落了17%。钢厂在前期低价位的时候积极进货导致在矿石下跌过程中铁矿石的交易量不大。海运费价格自6月以来处于回落态势。焦煤价格维持稳定。整体而言，在铁矿石价格转跌的情况下，生产成本对沪钢期价的支撑作用也在减弱。

　　后市展望

　　9月份国内钢材市场呈现一路下滑态势，并没有像传统市场金九银十那样，而是继续着八月份的下跌步伐，下跌的幅度和时间远远超过了人们的预期。在国内钢材库存短期聚高、下游需求不振、钢材现货价格持续下调、欧盟征收反倾销税以及股市跳水等多种因素聚集的影响下，沪钢继续呈现出弱势盘整的格局，整个市场价格在进一步的探底。

　　由于目前基本面的弱势格局暂时是很难改变，库存、钢厂、政策、国际经济形势，这几方面因素可能将对后期的市场形成重要影响。而9月份已经结束，钢材市场的传统市场需求旺季还将继续，银十的市场更让人们期待，是否能够扭转9月份的颓势，还有待于时间的验证。

　　钢厂方面，由于整体处在盈利态势，大规模限产的可能性不大，目前产能压力巨大，并且预计十一长假后社会库存很可能再度增加；政策层面尽管一直在强调积极财政政策与适度宽松的货币政策，但是四季度的信贷规模及投资情况究竟如何还有待观察；另外当前经济危机下各国纷纷进行的贸易保护主义，可能导致出口的贡献率基本上忽略。因此，长假后如果基本面弱势的格局暂时不能改变，则期望市场马上回暖还不是很现实，沪钢短期或会遇到反弹，但是如果没有基本面的利好题材配合，恐将继续以弱势盘整为主。

　　操作上以逢高放空为主，近期主要关注期货市场和股市的联动性，螺纹钢现货价格的变化和建筑用钢材库存变化。