前期数度成为护盘主力的银行股，昨日成为“空军”砸盘主力。据Ｗｉｎｄ资讯的二级行业指数数据反弹，银行指数昨日大跌２．２５％，击穿前期整理平台。受此影响，沪综指下跌１．０９％，以２９８６．６１点报收，再度失守３０００点。业界专家认为，大盘后市能否企稳，关键在看权重股反弹力度。

　　银行股出利好仍下跌

　　股市跌声依旧，关键在于银行股盈利大增的利好，竟提不起机构做多的激情。

　　昨日，深发展公告称，２００９年预期净利润同比大增７００％以上，较市场一致预期高出６．４％以上。不过，其股价继续下跌０．６３％，市盈率降至１４倍。工行预计２００９年净利润同比增长１５％左右，每股收益０．３３元。其股价昨日下跌１．８％，市盈率降至１２．３倍。

　　受此影响，两市金融行业个股整体下跌２．４３％，动态市盈率降至１５．１９倍。３０只金融股仅有信托行业的陕国投上涨，银行、保险和证券板块悉数下跌，其中光大证券大跌５．２３％。

　　银行股突然下跌，原因在于货币调控明显升温。据媒体报道，多家在１月上半月信贷投放量过大的银行不仅被要求暂停放贷，还被要求大幅回收旧贷款，以期在月底前达到监管部门所要求的合理均衡放贷的目标。同时，监管部门已指示几家大型银行将存款准备金率额外上调０．５个百分点。

　　中证投资首席分析师徐辉认为，均衡放贷等一系列调控政策明显超出市场预期。不过，银行股的整体估值风险有限，关键在于政策风险难以确定。

　　权重股大跌或被错杀

　　全景数据显示，昨日深沪两市合计净流出资金５６．１７亿元，其中银行板块有１２．７９亿元撤离。浦发和招行分别有３．１９亿和２．５９亿的资金净流出，股价分别大跌４．０１％和４．０４％。招商证券认为，银行股成为股指继续杀跌的主要动能，显示出目前市场信心极度低迷。

　　银行股估值到底处于什么水平呢？按照高华证券分析师徐然和高钥群的估算，截至１月２０日，Ａ股银行平均估值（２０１０年预期市净率和市盈率分别为２．３倍和１２倍）远低于市场预测均值（沪深３００指数２０１０年预期市净率和市盈率分别为２．８倍和１９倍）。上市银行市净率估值较全球金融危机期间的平均谷底估值高２５％，部分银行估值接近 ２００４和２００５年时的水平。

　　和银行股一起被机构抛售的权重股之中，还有地产股。昨日，房地产板块整体下跌０．９％，一些龙头股则有止跌迹象。万科Ａ、金地集团和华侨城分别上涨０．７６％、１．１２％和３．９％。

　　“从去年１２月份以来一直领跌大盘的房地产板块展开试探性的反弹。”广州万隆策略分析师凌学文认为，这或许是市场短期转折的积极信号。

　　从权重上来看，金融和地产占Ａ股总市值的四成左右，而估值则处于市场的低端区域。徐辉认为，如果机构持续减持金融和地产股，其可继续配置的品种并不多。像万科Ａ估值已跌至熊市末期的水平，市场有错杀之嫌。

　　后期走势仍不容乐观

　　自从去年１１月以来，沪综指昨日再度失守３０００点的重要关口。从技术面看，大盘已远离３１０７点的半年线点位，开始接近２８３５．９４点的年线支撑。

　　“后市走势很难判断，关键要看机构对２０１０年企业盈利是否又出现重大偏差。”徐辉认为，如果地产股下跌是合理的，则相关行业如汽车板块等都可能有下跌空间，企业盈利将低于预期。仅从技术上看，年线支撑以及去年低位２６３９点可能是关键点位。

　　徐辉认为，一些机构开始零配置地产股，实际上可能在押注房市泡沫破灭。但是，类似泡沫破灭往往是小概率事件，通常是无法预测，否则无法解释一些地产商还在以地王价格拿地的行为。

　　“３０００点关口已跌破，对于投资者心理层面将是较大打击。”联合证券分析师赵杨认为，加息利空的“靴子”迟迟没有落地，再加上银行再融资对股市的抽血效应，以及年关之际机构套现过节的冲动，类似因素显示对后期走势仍不可抱太大期望。

央行回收流动性。ＣＦＰ供图