| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年01月27日 08:12 |
作者： |
潘荣 |
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本周二以沪深股市为首的新兴市场在获悉中国大陆某些大型商业银行暂停放贷后，又掀起了一场对于流动性的恐惧与担忧，沪深股指纷纷下跌超过2.4%，中国台湾加权指数和俄罗斯RTS指数跌幅更达3.48%和3.53%，配合着美国奥巴马总统对银行业的监管改革推进，新兴市场和美国股市都面临着阶段性的调整，在这样的环境下，我们也许应该改变一下对于新兴市场的判断和投资策略。
投资者曾经在2008年经历过发展中经济体股市的暴跌与2009年新兴市场的股市领跑全球市场，那么在新兴经济体于金融危机后有望实现“V”字形经济复苏的背景下，我们是否一定要把资金投入经济发展最快的市场呢？答案是“不一定”。新兴市场教父墨比乌斯就表示更看好俄罗斯股市今年的表现。他本人多次表示俄罗斯股市在所有新兴市场中是最被低估的，2010年他看好俄罗斯零售银行业、商品零售以及一次性消费品生产企业。
投资者应该意识到经济发展领先并不一定意味着投资回报也一定居前。纵观过去100多年来的股市沉浮，我们会发现经济相对增速和股市相对收益之间没有正比甚至没有必然的联系。
为了减少股市波动带来的风险，投资者可以考虑丰富投资种类，将资金投入新兴市场债券、货币、主权财富基金、私人股权以及房地产和基础设施等领域。安本资产管理公司的首席执行官Martin Gilbert这样说道。Martin表示比起美国国债来，新兴经济体的财政和债务前景都更为良好，本币债券吸引力将持续增加，他认为资产组合中新兴市场的风险敞口越高，就越需要多元化投资。
来自EPFR的数据显示，新兴市场债券基金资金流入明显，与2008年的182亿美元资金净流出相比，去年超过86亿美元的资金流入该市场。
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