| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年01月25日 08:06 |
作者： |
程亮亮 |
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《第一财经日报》记者翻阅披露的去年四季报显示，在低仓位的情况下配置金融股比重较大，或是次新基金净值表现相对较差的主要动因。
尽管去年下半年以来A股出现震荡态势，且去年8月份跌幅甚至超过20％，但截至1月24日上证指数依旧上涨了5.72％。是何原因令次新基金表现如此差强人意呢？
记者仔细查阅次新基金披露的去年四季报发现，过度重仓金融股或许是其净值未能如愿增长的主要原因之一。由于成立时间的原因，截至记者发稿时，去年年底以来成立的53只次新基金中只有26只披露了2009年四季报，而从这些季报中不难看出，26只次新基金几乎一致选择了重配金融股。
在当时的情况下，重仓金融板块或许的确是“最好”的选择。去年四季度融资融券和股指期货呼之欲出，加大对券商板块的配置无疑是正确的。在去年下半年，充斥在公募基金业界最大的声音就是大盘蓝筹板块或将承接中小盘股，成为跨年度行情的主力军，而在各大机构的年初预测中该观点也几乎达成一致，但是A股市场的大盘蓝筹股却并未如期启动。
另外，就是过低的仓位限制了次新基金的表现。2009年下半年，A股市场突然一改之前的上涨态势呈现震荡，让这些次新基金开始谨慎建仓。去年四季报显示，老的基金去年四季度加仓迹象明显，去年年终业绩前三的基金华夏大盘、银华价值优选、新华成长均保持较高仓位，达到90％一线的水平。
而次新基金中仓位多数却低于这一水平。记者统计发现在上述26只披露四季报的次新基金中，仅有东方核心动力、诺德成长优势、金元比联价值增长、国联安主题驱动、招商行业领先、广发聚瑞等6只基金仓位水平超过90％，剩余的多数基金仓位水平在70％~90％一线，仓位最低的偏股型次新基金为农银策略，去年四季报披露其股票仓位约为59.57％，同样仓位水平在70％以下的还有浦银安盛精致生活，去年四季度末的股票仓位约69.58％。
仓位较低的浦银安盛精致生活在季报总结中就表示，股票仓位在较长时间上保持在较高水平上因此取得一定的正收益。同时也总结出该季度基金仓位提升较晚导致基金的收益欠佳，当季度基金收益落后于业绩的比较基准。
对此，业内人士称，去年下半年开始的震荡行情让次新基金在建仓速度上普遍较为谨慎，而且之前建仓速度过快的次新基金净值表现很不理想更让这些基金经理选择谨慎操作，长期仓位在一个较低的水平，制约了其净值在后期市场反弹之时的表现。
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