09年初，最先掀起行情的动因是产业资本正面推动股价，很多个股出现短期内翻倍行情。这里面产业资本和其利益攸关者功不可没，他们是真正的推手。现在看来，产业资本金融化，是产业升级的必由之路。

　　明年产业资本将彻底占据主导地位。2010年全年总解禁量为3812亿股，占目前流通A股总量的27.7%；从限售股按年度上市流通的股份总市值来看，2010年是第一高峰，全年解禁总市值为5.82万亿元，占目前流通A股市值的41.1%，也就是说，A股流通市值将增加四成。

　　从月度解禁量来看，2010年各月解禁量呈现两头高、中间低的现象。其中，11月为最高峰，解禁量为1703亿股，主要是中国石油有1579亿股的首发原股东限售股份的巨量解禁，占当月解禁量的92.7%。从解禁股份类型来看，2010年解禁量最大的为首发原股东限售股份，解禁市值占比为82.41%。从解禁明细来看，2010年解禁市值最大的为大盘股，总解禁市值为5.25万亿元，占全年总解禁市值的92.56%。

　　解禁量居前三的公司为中国石油、中信银行和中国人寿，解禁量分别为1579亿股、243亿股和193亿股，分别占目前流通A股的3945%、1057%、1288%.进入21世纪以来，经过长达七八年的经济高速扩张，中国产业资本实力迅速增加，规模迅速扩大。经济发展和资本积累的结果，是产业资本开始谋求转型，各路产业资本不再满足于在价值链的低端部分赚取微薄的加工费，希望在产业链的价值分配中获得更大的份额。

　　然而资本要在产业链中爬升实现升级并不是轻而易举的事，它需要打破现有市场格局和提高中国产业资本本身的各种技能，非三年五载难以完成。正是产业资本在产业价值链中升级的困难，促使了许多产业资本变身为金融资本。

　　相对于产业资本，金融资本在价值链中的层次更高、收益更大，虽然金融领域同时也面临着更大的风险，但对于对金融风险认知严重不够的中国产业资本来说，金融资本的高收益，足以引诱它们放弃实业，直接从产业价值链的下游跃升到金融领域，而不再拘泥于产业价值链条，按部就班地一步一步往上升。

　　产业资本在升级过程中，通常需要金融资本的参与和帮助，比如金融资本提供的过桥贷款、并购融资等。产业资本在和金融资本这一互动过程中，充分认识到了金融资本的魅力——金融资本的高杠杆、高收益，以及对产业资本的控制和领衔作用，让产业资本渴望通过金融实现最大化的收益。

　　在经济调整时期，产业升级和经济转型的难度往往会加大，谋求转型的产业资本会更多地变身为金融资本。金融资本的增加，直接推动了金融市场上流动性扩张，进而资产泡沫加大。这正是当前中国经济的真实写照。扩张的货币如果更多地流向金融上层领域，资本市场等虚拟经济层次通常就会呈现出比实体经济更繁荣的局面。而虚拟经济超过实体经济的过度繁荣，通常被认为是会损害实体经济发展的。

　　因此，相对于流动性规模的扩张，人们更关心流动性结构的改变，尤其是金融市场上流动性分布结构的改变。可以预计，在未来3至5年内，金融资本来源会继续源源不断地增加，故而在一个较长的时段内资本市场资金将呈充裕状态，适度资产泡沫将伴随我国经济转型时期而长期存在。(通信信息报)