| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年03月24日 04:53 |
作者： |
颜金成 |
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举牌收购向来是二级市场的重磅炸弹，然而，当一家公司同时举牌多家上市公司时，举牌收购的威力就可能大大减弱，转而成为“雷声大、雨点小”的烟雾弹。
广济药业今日公布的年报显示，马应龙的持股比例已经达到4.1%，这个比例离5%的举牌红线已仅有0.9%的距离，这样一来，宝安系的二级市场投资已经呈现“批量举牌”的壮观场面：去年10月21日，马应龙宣布购入羚锐股份股票1003.6万股，占其总股本的5%；3月初，宝安系旗下宝安控股的持股比例名义上已经超过深鸿基原大股东东鸿信公司。
“真是要拿控股权，或者仅仅是财务投资？批量举牌的动机很值得怀疑。”在长城证券并购部担任总经理的资深并购人士尹中余对证券时报记者分析，二级市场举牌收购的难度本身就不小，要同时举牌多家公司进而实现控股入主，显然不太可能。“举牌收购之后，不但要解决高管方面的问题，还涉及到产业方面的整合，需要大量的时间、精力及财力。”
然而，近期以来，这种批量举牌的现象不断出现。最典型的案例莫过于茂业系同时举牌深国商、渤海物流、商业城三家公司，其中，茂业系持有商业城和深国商的股权比例均超过了10%。
尹中余告诉记者：“通过举牌来实现炒作的现象在业界非常普遍，而出现批量举牌时，其争夺控股权的可能性反而会大大降低，至少同时争夺多家公司控股权的可能大大降低。从茂业举牌后的进展来看，就难免有投机嫌疑。”
在资本市场低迷的宏观环境下，产业资本通过二级市场举牌上市公司，可以说是“进可攻、退可守”，通过低价买入股票举牌上市公司，自然容易激起该公司二级市场股价大幅上扬，在这个时候，产业资本如果确有拿下控股权的意图，并且遇到的反收购阻力不大，便可拿下控股权；反之，如果争夺控股权阻力较大，或者举牌方根本就是在玩举牌游戏，便可伺机高价减持。
（颜金成）
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