| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年01月07日 14:39 |
作者： |
陈晶泽 |
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眼看着昨天金融股再度拖累大盘，南京一私募投资总监依然气定神闲，因为他认为，市场对于股指期货和融资融券将要推出的预期将会为在沪深300指数中占有很高权重的金融股，尤其是券商股带来拉升的动力。
元旦前后，大盘股再度成为市场的焦点，因为关于“股指期货即将推出”的消息再度在市场流传。而大盘股中，尤以券商股为代表的金融股和中石化最被关注。因为每次它们的升降都直接给市场曲线带来很大的起落。只不过，以金融、石化为代表的大盘股最近的走势很“折腾”，它们的忽上忽下令市场有些捉摸不透。
猜测：有人在建仓
“大盘股不贵，上一波行情肯定没完，按道理说市场要么就上去，要么就下来，但来回这么荡来荡去，感觉应该是有人在建仓故意打压。”一券商自营部高管对《第一财经日报》表示。
上述南京私募投资总监认为，即将召开的证券期货会议会成为市场启动的由头，并且启动时间会在会议召开之前，也就是下周。如果如市场预期一样，股指期货成功推出，那么市场将在沪深300大盘股的带动下展开一波创新高的行情。即便市场预期再度落空，指数在惯性作用下，也会做一个假象，然后再调整。也就是说，不论股指期货这次能不能推出来，大盘股都会带动指数上涨，区别只是时间和高度的问题。
当然，在一致看好声中，也有市场人士认为，当前政策面对地产的打压很明显，地产板块可能会成为市场的拖累。对此，上述券商自营部高管认为，地产股已经跌了那么多，再往下做空动力将越来越小。所以总的来看，市场上涨的概率高于下跌的概率。
锁定：券商、石化股
对A股市场投资者而言，股指期货的推出意味着单边市场的终结，因而专业投资者对其期望很高，对它的争议也只是在于，未来究竟是股票市场跟着期货市场走，还是期货市场跟着股票市场走。
上述券商自营部高管认为，这种争论对于实际操作的影响其实并不太大，因为股票市场只有买上去才能涨。期货市场其实只是个对冲和锁定收益的场所。未来，机构的做法应该是在股票市场低位时一路买入权重股，当上升到一定高度后，他们会在期货市场开始放空，空头头寸建完之后，再在股票市场上大举抛出获利的大盘股压低指数。所以现在研究沪深300中的大盘股意义重大。
那么以流通股计算的沪深300中的大盘股，它们对大盘的影响究竟是怎样的？
根据国泰君安和国信证券的研究，尽管在沪深300成份股中，含银行股在内的金融股权重最高，但最大受益者却是券商股。石化板块虽然在沪深300指数中的权重不及金融股，但因其在上证指数中权重很高，所以未来股指期货推出后，它们具有很高的杠杆作用。
该观点解释了前段时间出现的券商股急飙以及中石化“绑架”大盘的现象。
国泰君安认为，指数期货推出后，券商股将是最大受益者。目前，主要券商均已获得IB业务资格，并控股期货公司。相比于非券商系期货公司，券商系期货公司借强大的资本实力、网点优势和丰富的客户资源，以及与证券市场紧密的联系，在股指期货上具备天然的竞争优势，因此，股指期货将是券商的天下。
但国信证券认为，如果大资金采用配置金融股拉升指数代价会很高，因而他们看好具有“四两拨千斤”作用的石化股。
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