新的一年，新一轮战斗。

　　在这一年中，理清全年投资主线，确定操作的先后顺序，是投资者一项必修的“功课”。

　　2010年，A股市场究竟有哪些大题材会成为股市中的主线？

　　齐鲁证券分析师张巍说，2010年市场操作的重点是把握几个大的机遇和看点，而不是一路持有某类个股，这样说主要是结合2010点市场特性而做出的判断。目前各大机构对2010年市场的走势存在较大的分歧。

　　以公募基金为首的主流机构多数认为2010年上半年市场环境较好，股指有一定上升空间。到了下半年，对我国货币政策调整的预期将开始逐步兑现，而对美国逐步退出刺激经济计划的预期也会逐步兑现，如果这些预期全部成真，那么A股市场下半年的市场环境可能转向偏紧，走势不容乐观。

　　以私募、游资为首的机会性投资机构则认为，由于2009年整体已经取得较大涨幅，股价对业绩的透支较大，因此在2010年上半年很难再取得大幅的上涨。而一旦宏观政策趋向收紧，将在上半年充分挤压市场泡沫，一旦泡沫挤干净了，反而意味着2010年的下半年市场会出现不错的操作机会。

　　虽然各大机构对2010年市场上半年和下半年走势的分歧较大，但有一点得到了各方的基本认同———2010年市场的震荡幅度将加大，像2009年上半年那种单边上涨的格局不再出现。在宽幅震荡之中，“一路持有”的手法未必会最终盈利，相反，结合市场在某一时段的主题，操作波段行情应是投资者最明智的选择。因此，张巍认为，2010年应该是由市场内的几大看点造就的几次大的波段机会给投资者带来操作机会。对于投资者而言，重要的是把握这几大看点出现的时间段、介入的机会，才能最终获得盈利。

　　年初：年报行情

　　今年送配多 宜提早埋伏

　　业内人士多数认为，2010年市场的第一波大机会应是年报行情，也是2010年年初最大的一轮机会。

　　大通证券许鹏介绍，这一次年报行情之所以值得期待，主要是由几方面因素造成的。首先，由于国家在2008年大力推进刺激经济计划，上市公司业绩得到大幅改善，许多上市公司不仅仅摆脱了金融危机的阴霾，甚至超越了2007年的高点。这其中尤其以医药、电器、汽车等行业的业绩增长幅度最大，优良的业绩在年报阶段一一兑现，是构成年报行情的基础之一。

　　其次，2009年是上市公司再融资的高峰年，据统计，沪深上市公司2009年再融资额度达到3020亿元，继2007年(3560.49亿)、2008年(3127.66亿)后再度突破3000亿大关。在这其中有93%以上是通过股权增发来再融资，其他如发债融资的额度很小，统计显示，126家实施增发的上市公司募资资金总额共计2837.42亿元，增发融资额与2008年度(2278.11亿元)相比增长了约560亿元。再进一步，126家增发公司中，实施向机构投资者定向增发的上市公司多达112家，累计融资额为2575.73亿元。

　　“投资者应想到，这些在2009年完成定向增发的上市公司，会用什么来回报那些参与增发的机构投资者？”许鹏说，通常来讲，上市公司在增发阶段都会向机构投资者做出一些私下许诺，如承诺业绩增长、或承诺送配，以此来兜售增发的股票，到了年报阶段就是这些承诺该兑现的时候了。因此可以初步判断，2009年年报期间，上市公司公布大比例送配的数量将创下历史纪录，而分红、送配一向是A股市场最招人喜欢的题材。

　　对于时间段的把握，许鹏认为，历来操作送配类个股都宜早不宜迟，投资者应结合深交所和上交所公布的年报预约披露时间表，从曾经在2009年完成定向增发的100多只个股中，筛选出增发后业绩得到明显增长、公积金和每股未分配利润较高、既往有过送配（防止碰上“铁公鸡”）的个股；再通过技术分析进一步缩小范围，然后等待介入时机。一般而言，在2010年1月下旬，就应该展开布局，逢低介入后中线持有，等待年报兑现，应有不错收益。

　　年中：股指期货

　　有望年中躁动 赶早不赶晚

　　年报成为市场的一大看点之后，市场的下一个炒作机会是在什么方向？业内人士认为，应该是股指期货，时间段上应是在2010年4月~7月期间。

　　2009年12月14日本报《钱经周刊》中，曾在《2010年谁主A股沉浮》中对股指期货做出分析。接受采访的业内人士认为，从种种迹象判断，2010年10月前后推出股指期货的可能性较大，股指期货推出之前，市场有望出现上涨，而推出之后，市场将出现深幅调整。

　　“从这个基础上判断，再结合2009年年末消息面的一些变化，初步预计2010年4月至7月这个时间段，很可能就是股指期货推出前的重要炒作时间段。”长江证券分析师朱晓东介绍，从程序上判断，推出股指期货之前，管理层会先推出融资融券业务，让市场具备做空的工具，这方面其实已经不需要太多的准备，因为之前国内创新类券商都已经就融资融券进行了反复的测试。如果股指期货是在2010年10月份前后推出，那么融资融券很可能是在4月至7月期间试行。

　　一旦在2、3季度就推出融资融券，机构投资者必然大肆争抢沪深300成分股，所谓的“股指期货行情”将提前展开。事实上，股市里任何一个题材都是提前炒作的。但朱晓东认为，至少在2010年1、2月份，融资融券推出的可能性并不大，投资者关注这一题材至少要从3月份开始，也就是年报行情接近尾声的阶段，主力资金会在市场内进行大规模调仓。

　　因此，一旦市场在3、4月份出现大规模的调整，很可能就意味着股指期货的行情即将展开，投资者可在这一时段关注那些受益股指期货的个股。建议投资者关注那些既是沪深300的成分股，又充分受益于融资融券和股指期货的个股，例如券商板块，但具体的介入时机，仍应结合当时的消息面变化、市场环境以及个股股价的高低来把握。

　　年末：题材炒作

　　大盘股难判断 题材股唱大戏

　　从目前市场消息面上看，只要2010年全球金融市场不出现大的动荡，那么股指期货在2010年推出几乎没有悬念，但问题是，一旦股指期货真的推出，中小投资者该如何操作？多数业内人士在接受记者采访时表示，期指推出之前，投资者可参与炒作期货概念，但等到期指真推出了，还是离得远一点好，那么2010年下半年炒什么？炒题材。

　　齐鲁证券分析师张巍认为，在2010年下半年，尤其是股指期货推出之后，市场必然出现一波较大的震荡，因此建议投资者在股指期货推出之际离场观望，等调整到位再重新进场。

　　“重新进场时，就不适合再参与沪深300的成分股了。”张巍介绍，股指期货的出现将改变机构投资者的操作方法。之前机构投资者预测到大盘要跌，只能大举卖出手中的股票，形成砸盘效应，但有了期指之后，机构投资者一旦预测认为情况不对，可以立刻做空期指进行套保。从这个角度看，期指推出之后，沪深300内的很多权重股的走势都会变得很“诡异”，和过去的成规走法有极大差异，中小投资者在不知水深水浅的情况下贸然进入权重板块，很难盈利。

　　到那时，包括私募、游资在内的大量活跃资金也都会撤离沪深300成分股，这样一来，两市的二、三线题材股就迎来了机会。当然，这个机会应是在市场充分调整之后才能出现。

　　张巍认为，一旦股指期货推出，市场必然出现一轮较大的调整，之后指数的运行轨迹无从预测，但炒题材、炒重组必将重新成为市场的热点。投资者可重点布局那些有望成为新兴支柱产业的板块，有望借壳重组实现凤凰涅槃的个股，央企整体上市题材，国家扶持政策带来的新题材等。简而言之，股指期货推出之后的半年内，投资者不应盲目参与权重股的操作，而是专门以炒题材、炒短线为主。