国家统计局近日发布11月份国民经济运行数据，其中居民消费价格(CPI)同比上涨0.6%，由负转正，结束了连续9个月的负增长。而随着CPI的转正，“通胀”将再一次被市场关注。通胀题材如农业类、零售类、基础能源类板块也将继续成为市场投资的对象，投资主流趋势依旧不变。
CPI结束连续9个月的负增长
12月11日国家统计局公布了11月份主要宏观经济数据。其中，11月份，居民消费价格同比上涨0.6%(上年同月为上涨2.4%)，同比由上月的下降转为上涨。这样，CPI结束了连续9个月的负增长，实现了正增长。
另外，11月份，规模以上工业增加值同比增长19.2%，比上年同月加快13.8个百分点，比10月份加快3.1个百分点，为连续7个月同比增速加快。
统计局发言人在11日的发布会上表示，CPI转正主要受食品、居住价格上涨带动。现在不存在通货膨胀，当前价格水平还在低位运行。
抗通胀行业投资机会再显
当然，通货膨胀或许现在不存在，但对于通胀预期的压力是不可小视的。对于投资者而言，在资本市场更重要的是去配置抗通胀的产品，因而，通胀题材在CPI转正的背景下更显其重要性。
毋庸置疑，11月宏观经济数据的披露，在市场缺乏新热点的情况下，CPI转正、名义零售额稳步增长，这就使得在宣告经济触底反弹的同时助推抗通胀和消费板块的持续走好。
农业方面，招商证券农业分析师朱卫华指出，国际农产品价格上涨将引发国内CPI上涨及农业股行情。朱卫华认为，在通胀背景下，供需面产生变化的农产品价格上涨的速度最快，幅度也最大。我们认为按照时间顺序分别是玉米种子加工、畜禽养殖、水产品养殖、苹果汁加工、番茄酱加工等五个子行业。
以过去的盈利水平静态地来看，农业板块的估值水平偏高。但是，动态来看，并非不合理。由于行业毛利率水平不断降低，农业企业治理水平改善明显。一旦产业政策开始倾向于中游，企业盈利能力将可迅速改善。
消费零售方面，江南证券研究员张绍坤表示，预计未来政府还会不断出台新的刺激消费政策，消费将成为未来经济增长的新引擎。张绍坤建议，在选择零售企业时，应重点关注在其商业模式下的连锁扩张能力。
在能源、金融等方面，“CPI转正在表明经济向好的同时，也预示着通胀预期渐行渐近”，华融证券市场研究部副总经理张红杰表示，“加上明年人民币的稳步升值，煤炭、有色、金融、地产等抗通胀板块具备良好的投资机会。”管理层鲜明指出需要采取措施稳定通货膨胀预期，因而受益於通胀的金融、地产、资源类行业亦“水涨船高”。
在基础能源的电价、水价及天然气等方面，国家一直致力于价格活性化，同时，天相投顾基础能源组报告指出，我国天然气价格与原油价格接轨是大势所趋。
另外，对于物联网、文化娱乐、有线电视等在通涨预期下，影响也不是很大，出于竞争考虑，价钱并不能大幅提高，所以大众在这类项目上反而舍得投入，这些板块的业绩会好上加好。
符合预期市场影响不大
据分析称，随着国内流动性过剩、国际大宗商品价格走高，股市、楼市不断吹涨的泡沫，明显助推了通货膨胀的预期。此外，11月份提前到来的大面积的降温及雨雪天气，使得食品价格有较大幅度上涨，也成为11月CPI转正的另一个主要原因。
不少人士指出，CPI的同比转正加大了通胀来临的预期。也正是因为通胀预期的不断加大，市场对于加息的预期也在加大。对此，中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭在近日召开的2009福布斯中国财富管理论坛上表示，美国不加息会使得中国短期内也不会加息。
哈继铭表示，美国短期内不加息导致中国也很难有相同举动“中国要是加息就会引来更多的热钱除非大踏步的加息，所以客观的判断中国的加息的可能性是非常小的。”因此，时下加息不是时机，也不会在此关键点上加息，毕竟，稳定持续的发展才是时下最重要的，虽然“调结构”摆在发展面前，但始终不能以加息来隐藏结构性矛盾，否则发展只能是阶段性的。
总的来看，11月份CPI数据与此前兴业银行、银河证券、交行及高盛等业内的预计基本相符。因此，对于市场的影响相对不大，但对于市场整体趋势的运行将给予明朗化的支撑，同时，抗通胀题材将继续受资金青睐。
