| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年12月10日 10:04 |
作者： |
刘伟 |
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⊙记者 刘伟 ○编辑 朱绍勇
长城证券在12月9日召开的2010年投资策略研讨会上表示，2010年A股市场投资策略关键在于，立足一季度，把握资产价格上涨预期下的资源和资产行业。
长城证券认为，2010年的A股市场仍具备上升空间。这主要基于三个方面判断：经济稳定增长；企业业绩增长确切；流动性环境总体相对宽松。长城证券预计，经济与流动性指标1季度将见顶，A股冲高后宽幅震荡。明年一季度是本轮经济和货币周期的高峰，股市有望延续跨年度的上升行情；二季度后经济数据与流动性指标回落、退出政策预期等因素不支持市场持续上行，回落、震荡成为大概率情景。
基于2010年上市公司业绩增速24-30%、市场股权资本成本9%至10.5%的预期下，预计2010年全年上证综指合理波动区间在2800-4200点之间，价值中枢区间在3500-3600点之间。明年的市场中枢总体相比09年的中枢有所抬高，09年的市场中枢主要在3000点附近，这样相比明年有一个15%的提升，支持前面的判断。明年的A股市场基于经济面和流动性这两个基本的因素总体上还是较为乐观，所以明年的市场相比今年还有进一步的提升空间。
长城证券认为，在国内经济稳定增长和企业业绩增长确切的背景下，A股市场的投资策略应该注重阶段化配置，应该立足一季度超配周期类行业。基于2010年A股波段运行格局的预期，不同季度间行业配置风格面临显著转换，长城证券认为，阶段化配置策略成为必要选择。就1季度而言，经济数据与流动性双轮驱动的进攻性市场环境有望再度上演，业绩弹性更强的周期类行业有望再度受到追捧。
在行业配置上，长城证券认为投资者应该立足1季度，以进攻性、周期性配置风格为主。重点配置于资产价格上涨与人民币升值预期下的金融、地产、煤炭行业；受益于投资拉动的电力设备、建筑、钢铁、建材、基础化工行业；受益于出口复苏的电子元器件行业，以及消费类的旅游行业；一般配置于投资类的机械、建材行业，消费类的商业、食品饮料、家电、汽车等行业。
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