| 来源： |
北京商报 |
发布时间： |
2009年12月08日 10:05 |
作者： |
陈洁;王磊 |
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在机构和散户都对跨年度行情津津乐道之际，A股中半数以上个股的风险却居高不下——扣除今年前三季度盈利为负的公司，截至昨日有741家公司的市盈率在50倍以上，占据A股数目的1/2强。
尽管不能就此肯定这些个股一定会陷入调整，但是目前来看，这些个股的股价已经严重透支未来业绩。
半数A股市盈率过50倍
据统计，按照2009年前三季度收益计算，截至昨日A股已经有741只个股的动态市盈率超过50倍，占据全部A股50%以上。而市盈率超过百倍的个股更高达337只，超过500倍的也有71只之多。
这一情况表明，目前A股高市盈率的情况可以和6000点之时相比，多数上市公司的股价增长前景并不乐观。
从个股上看，高市盈率公司在中小盘个股上，市盈率最高的前200只个股中，仅有8只的流通股数目超过10亿股。而低市盈率个股的情况正好相反，以中大盘股居多。这说明，小盘题材股的炒作已经持续很长一段时间，是否会戛然而止仍然有待观察。
“目前A股的估值确实很高，不过随着经济的不断复苏，2009年全年业绩将会好于此前，而且市场认为目前经济处于复苏阶段，所以2010年业绩将进一步增长。”国金证券财富管理中心分析师张兆伟表示。
来年业绩决定上涨空间
的确如此，“炒股就是炒预期”。正是因为对2010年的业绩有一个好的展望，目前A股中很多个股才能够保持高市盈率不跌，股价反而跟随题材不断炒作。但是，从某种意义上来说，目前很多个股的风险收益比已经失衡，炒作何时会中止、投资者是否能够安全出逃仍然是未知数，这就是A股“博傻”的特点。
惟独有一类个股例外，这就是业绩有望在2010年出现爆炸性增长的公司，无论是通过重组还是业绩出现拐点，这类业绩暴增个股的股价上涨有望持续下去。
“从板块上看，我认为汽车、化工、资源等板块的上市公司2010年业绩有望出现一个快速上涨。”张兆伟说，“汽车行业的发展很快，化工企业的产品价格受到宏观经济影响大，如果宏观经济不断转好，产品价格有望进一步提升。资源行业则受益于通货膨胀预期，如果这一预期强烈，很多公司将不得不增补库存，进一步推高资源类产品的价格。”
市场转向低市盈率股？
对普通投资者而言，目前题材股炒作并未有完全熄火的迹象，分析人士认为投资者仍然可以跟随炒作。但是，投资者目前已经可以将部分资金转向低市盈率的个股，未来业绩很可能成为炒作的主要依据。
尤其是低市盈率的权重股已经有启动的迹象。上周五，A股出现“二八现象”，金融、煤炭石油、房地产、钢铁等权重板块全面上涨，拉动股指上涨52点。与此相对应的是，小盘题材股却出现暴跌，整个小盘股指数下跌4.81%，很多题材股获利回吐凶猛。
尽管很难从一两日的走势肯定目前A股已经进行风格转换，但是投资者至少应该密切关注这一变化。
而且有分析人士认为，目前购买市盈率较低的权重股，是较低风险下获取较高收益的一个好选择。“如果目前购买银行股并放上半年，获得30%-50%的收益是完全有可能的，这一收益比很多投资者短炒题材股恐怕还要高。”华泰证券分析师周林说。
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蓝筹股行情仍在初级阶段
迅速转换市场的盈利模式似乎并不容易！随着昨日题材股的再度扬升，上周五重现市场的“二八现象”又黯然消失，投资者所期盼的蓝筹股行情看来不会一蹴而就。
昨日的市场中，题材股再次成为市场资金追逐的主要目标。低碳概念、物联网概念等题材类股票纷纷走高，占据了涨幅榜前列的位置，特发信息、大唐电信等股票强势涨停。而上周五集体上扬的蓝筹类股票却走势低迷，刚刚出现的“二八现象”似乎在目前的市场站不住阵脚。
“市场盈利模式的改变是一个过程。”中信建投分析师孙鹏表示，持续一年的题材股、小盘股的炒作不会立刻冷却，而蓝筹股行情在资金没有深度介入之前也不会很快在市场中展开。因此，以题材股、小盘股为主的“八二现象”不会轻易地完全转换为以蓝筹股为主的“二八现象”。即使是转换过来，也是要经过一个此消彼长的过程。
其实，蓝筹股之所以成为市场资金关注的主要目标，新基金的密集发行是一个重要因素。近期以来，新基金的发行越来越密集，在刚刚过去的三周时间里，就有44只基金发行。而新基金募集完毕后将进入建仓期，蓝筹股则是首要的建仓目标。
长城证券分析师胡晓晖指出，如果这些新基金成功募集完毕，次新低价蓝筹股将是其建仓的主要目标股。这主要是因为，今年发行上市的蓝筹股与发行价相差不多，而业绩也有所保障，市场资金的成本较为平均，这些正好符合基金选股的标准。
胡晓晖进一步表示，一旦这些蓝筹股相继走高，必将带动其他同类型股票一同上涨，到时候“二八现象”将成为市场的主流，而目前蓝筹股行情正处于初级阶段。
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