申银万国投资策略:明年沪指波动区间2900~4200点 |
| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年12月03日 09:00 |
作者： |
程亮亮 |
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程亮亮
申银万国证券研究所昨日发布的2010年投资策略研究报告认为，保增长虽然成功，但是经济的不平衡却也因此而加剧，经济的再平衡将成为2010年的主题。而在上市公司盈利转好及人民币升值预期推动下，申银万国认为明年中国A股市场将是震荡向上走势，一季度将遇到年内第一个高点，全年上证综指区间为2900~4200点。
报告认为，在经历了百年一遇的金融危机之后，全球各国都在反思发展之路，着力解决经济增长的不平衡之处。经济领域的不平衡根源在于，中国收入分配结构的失衡和产业结构的失衡。因而，调整收入分配结构、调整产业结构是纠偏的主要方向。
而同时再平衡的过程也将推动中国经济在2010年进入新一轮的上升周期。报告预计经济增长率将保持在9.6％左右，通货膨胀率（CPI）将保持在2.2％。三大需求的增长将更加平衡，投资增长率26.4％，比今年回落6.5个百分点；消费增长18.5％，增长率比今年加快3个百分点；出口增长15.9％，比今年提高33.9个百分点。
报告预计，由于物价温和上涨，通过加息来抑制经济过热的可能性不大，货币政策将主要通过常规手段和信贷控制来避免过热。预计信贷投放量将在8万亿元，增长率20％。在出口恢复之后，人民币汇率有望重回升值之路。
申银万国预计，2010年上证综指核心波动区间为2900~4200点。在市场运行节奏上，预计A股市场在业绩上调支持下将可能持续冲高，在2010年一季度内可能到达第一个高点；随后受到美元汇率和热钱流向、货币信贷政策微调以及融资等共同压力发生回落，并在第二季度筑底，到下半年择机再次震荡向上。
对于明年下半年的走势，报告认为将呈现震荡向上格局。投资增速逐渐回升，消费增速维持高位，加息预期升温，2011年盈利预测大规模上调，估值基准平移到2011年。这些因素支撑A股稳步走高。报告特别提出：明年消费板块也能“进攻”。
报告未来半年看好零售、中药、食品饮料（目前至一季度较好）；钢铁、煤炭（焦煤）、保险、工程机械、家电等行业，化纤、造纸、中西部房地产业可以关注。如果人民币升值预期阶段性强烈，将更加看好造纸、房地产、食品饮料、煤炭、零售等行业。
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