| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年11月25日 09:19 |
作者： |
魏静 |
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周二沪深股市放量大跌，中小盘股跌幅显著超越大盘股。市场分析人士指出，周二中小盘股的大幅下跌，主要还是源于近3个月以来的急速上涨。据统计，本周一中小盘股的估值均已超过3478点当日的估值水平。不过，由于目前基本面及政策面并未变化，预计周二的大跌只是属于上涨过程中的技术调整，大盘向上的趋势不会改变。
周二申万风格指数全线下跌，其中跌幅居前的是中盘股指数、微利股指数、活跃指数及小盘指数，全日跌幅分别高达5.32%、5.25%、4.84%及4.71%；大盘指数及低市净率指数分别下跌2.97%及2.75%。可见，在大盘技术性调整风险急剧释放的背景下，中小盘题材股明显成为重灾区，而具备估值优势的大盘股则相对抗跌。
根据Wind资讯统计，自9月份大盘完成阶段性调整重新向上的过程中，中小盘股表现就一直远远超越大盘股。自9月1日至11月23日，大盘指数上涨了26.01%，中盘指数及小盘指数涨幅则分别为38.62%及37.22%，同期沪综指上涨25.15%。
分析人士指出，在业绩短期并未明显提升的基础上，过快的上涨必然会带来估值的快速提升，而估值的压力过大又会直接加大调整的压力。
据Wind资讯统计，按照TTM整体法计算，截至11月23日，申万大盘指数、中盘指数及小盘指数市盈率分别为22.91倍、50.17倍及58.78倍，中盘指数及小盘指数相对大盘指数的估值比分别达118.99%及156.57%，前者已经大幅偏离了近4年的理论上限值96.80%，后者则大幅偏离近4年的均值水平112.49%，且较为接近理论上限值184.86%。而根据历史经验，中小盘股相对大盘股的溢价水平偏离均值水平过多后都会逐步选择向均值水平靠拢，因此，周二中小盘股的放量大跌，应该还是主要源于过快上涨所带来的估值压力。大盘股目前估值依然合理，技术性调整完成后，市场中长期向上的趋势应不会变。
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