| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年11月14日 11:42 |
作者： |
李伟 |
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临近年底，又恰逢在3200点整数关口下，关于市场前途的争论又日渐激烈起来。本周，A股就在这种争论中，犹豫着蹒跚行进，弱势整理。周五盘中大幅下挫，更让很多人心惊胆战，诚惶诚恐。
从市场资金进出情况看，A股连续五天呈现资金净流出状况，尤以散户资金流出为甚。而在汽车行业产销一片火爆的情况下，经过跨部门重大重组的长安汽车周三复牌涨停，但是，荣登龙虎榜卖出前五位的，却是清一色的机构专用席位。市场分歧由此可见一斑。
有一千个投资者看市，就有一千个哈姆雷特。即使对同一个宏观经济数据，不同人的解读视角、理由和结果也可能不一样，市场的分歧也就成为必然。但无论分歧有多大，有一点却是共同的，那就是：市场的运动，归根结底是资金的运动。因此，从市场资金的供给角度来看当前的市场，可能会得出相对客观的结论。
本周，一系列重大经济数据出炉。其中，央行公布的两个数据引起了我们的强烈关注。
第一个数据，是央行公布的《中国货币政策执行报告（2009年第三季度）》。报告显示，2009年9月末，广义货币供应量M2同比增长29.3%，增速比上年同期高14.1个百分点；狭义货币供应量M1同比增长29.5%，增速比上年同期高20.1个百分点。我们注意到，截至9月末，M1的增速超过了M2的增速0.2个百分点。这是2008年底M1触底回升以来，首次上穿M2。
第二个数据，是央行网站公布的10月份货币运行数据。数据显示，2009年10月末，广义货币供应量M2同比增长29.42%，狭义货币供应量M1同比增长32.03%。仅仅过了一个月，M1增速继9月末首超M2后，再次大幅超越M2多达2.61个百分点。
这两组数据，集中说明了一个问题，那就是，M2中的定期存款和居民储蓄存款，正在以较快的速度向M1转化，存款活期化倾向越来越明显。M1货币的主体，除了占比较少的M0外，就是居民和企业的活期存款部分。这部分货币，是随时可以进入交易、投资和消费领域的货币。之所以会发生这样的转移，客观上表明了目前的经济正处于扩张之中，公众和企业普遍对经济前景看好，因而投资意愿空前增强。
而从历史上M1、M2和股市趋势的变化来看，M1的周期性波动，总是和股市存在很大的正相关关系。M1一旦反超M2，进入扩张的初期，股市是极少见顶的，总是会继续大幅上升。而目前，股市就处在这样的M1扩张初期。
资金是经济体的血液，更是资本市场的血液。在存款活期化运动初期，后续还有源源不断的资金供应，股市要想深跌，谈何容易？
何况，三季度数据所展现的真实的经济复苏图景，市场不会视而不见。
记得从6月中旬的《证券周刊》开始，一直到7月底，《每日经济新闻》的封面评论，都在不断地提示市场风险。尽管7月份在3000点上方的疯狂中，我们显得异常孤独。但是，现在，在市场处于烦躁不安的时候，我们反而镇定下来，认为应该笃定持股了。
为了给即将到来的新春佳节挣一个大大的红包，我们应该反恐、戒躁。要记住，淡定才能生财。
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