| 来源： |
北京商报 |
发布时间： |
2009年11月02日 09:04 |
作者： |
崔启斌 |
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目前三大险企投资平均占比尚未达到上限的1/4
商报讯（记者 崔启斌）尽管保监会进一步提高了保险机构投资企业债的上限，不过，高华证券日前发布的研究报告显示，企业债投资上限放宽尚未见到实质性影响，保险机构投资企业债尚存在较大空间。
据悉，10月22日，保监会发布《关于债券投资有关事项的通知》，放宽了保险资金投资企业债、公司债的比例，由不超过该保险机构上季末总资产的30%，调整为不超过该保险机构上季末总资产的40%。若以保险公司三季度末资产总额3.79万亿元计算，保险公司最大可投企业债、公司债规模约1.52万亿元，其中新增投资额为3790亿元。
对于保险机构全年面临1.1万亿元的投资压力而言，这一投资新规出台，有利于保险资产合理配置。高华证券分析师徐然表示，不过，这一利好新规对保险企业的实际基本面影响有限。
高华证券研究报告显示，今年上半年中国人寿、中国平安和人保财险的企业债投资仅分别占其总资产的7%、12%和6%（分别占其总投资的8%、18%和11%），距离其总资产40%的占比仍有很大的空间。另有数据显示，今年上半年保险资金投资未偿付企业债总额为9500亿元，远低于上述计算的1.52万亿元的限额。
徐然指出，缺乏完善的企业破产机制和信息披露机制将成为中国企业债市场长期发展的风险因素。不过，近期企业债利率明显提高也增强了对保险资金的吸引力。截至9月25日，5年的企业债利率为4.81%，比7月底上升27个基点。受此影响，9月保险机构增持企业债高达149.5亿元，创下今年单月最大增幅纪录。
对此，徐然表示，尽管3年期、5年期和10年期企业债的平均收益率较同期国债分别高出211个、184个和181个基点，但投资上限的上调可能也会增加保险企业的信贷风险敞口。
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