考虑到国庆节前夕维稳的基调，A股近期难有大涨大跌的空间。近期内难以再次跌破半年线120天线的支撑，温和震荡偏强的走势是主基调，震荡的区间可能位于上证指数2850-3200点之间。同时，我们对于大宗商品价格的阶段性回调和全球贸易壁垒的苗头重现也要予以重视。

　　9月既然维稳，那么大行情估计也难现，10月之后的走势可能是大家更为关心的。上证指数未来的走向有两个模板值得参考。模板一，是2007年10月在6124点见顶回落，调整到12月初见底反弹至次年一月的5500点，之后重归熊途的行情。这个模板无疑是悲观的模板，出现这种情况的要点是本次反弹跟5500点那次一样无法逾越当时在5462点处形成的双头颈线位，此时需要防范二次探底的走势发生。模板二，是2006年三季度的见底回升行情。判断相似的理由有三：首先从走势图上看，两次行情自低点上涨的幅度比较接近，并且都是在上一年的11月份前后见底，并在次年的7、8月份出现冲高回落的中期调整。其次从均线系统来看，两次行情都在周线图上形成了一个由5周、10周和60周均线组成的银三角。最后从基本面事件上来看，2006年8月份前后IPO融资同样面临一个小高峰，并且发生了一件标志性事件即国航破发，国航的破发为当时的大盘在9月之后重拾升势奏响了序曲。而在本次调整中诸如中国建筑和光大证券等新股距离跌破发行价也不过一步之遥。

　　综上，不管是哪个模板，至少近期维持震荡偏强的走势是没有什么问题的，毕竟反弹的目标位，也即双头的颈线位还没有到呢，不过在目标达成前也不排除一个短线级别的回抽确认，因此注意短线不要追涨，以持有为主。

　　基本面上，我们讨论两个热点问题。第一个问题是警惕全球贸易保护主义的再度抬头可能对我国出口复苏形成部分对冲。美国轮胎“特保案”的结果恰好导致中国出口轮胎的原本30%幅度的价格优势完全丧失，这对于出口依存度接近一半，对美出口依存度一成左右的中国轮胎业来说打击不可谓不沉重，对于轮胎上市公司构成实质利空。如果我们将视野放宽一些，就不禁会担忧贸易壁垒再现的问题：根据最新消息，商务部已经依照法规对原产于美国的部分进口汽车产品和肉鸡产品启动反倾销和反补贴立案审查程序。

　　不管怎么说，贸易战确有局部升温的迹象，这给未来世界范围内的经济复苏以及各国出口前景蒙上了一丝阴影，很可能成为新一轮的热点话题。第二个问题则是近期以金属，橡胶为代表的大宗工业品出现中期调整走势。并且不排除美元伴随美国经济复苏进程在中远期由弱转强，实际上美元汇率的走势并不完全取决于美国印了多少钱，更要看美国经济跟欧洲经济孰强孰弱，以及美国与欧洲谁在“印钞竞赛”中取得胜利。此外美国在复苏确立时会考虑回收流动性，也有利于美元走强，这提醒我们要注意回避金属和资源板块的阶段性调整风险。虽然这些因素近期内不会对指数造成什么严重的负面影响，但远期的进展还是值得跟踪关注的。