由《第一财经》、渣打银行携手《深圳特区报》共同主办优先理财论坛深圳站昨天举行，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在论坛上发表演讲认为，我国经济复苏步伐比想像中坚实，今年ＧＤＰ增长净超过８％，明年会在１０％左右。

　　巴曙松表示，从８月份的情况看，有越来越多的信贷进入实体经济。今年上半年的新增贷款总量７．３７万亿，７月份３５５９亿，比６月份的１．５３万亿降了很多，大家认为８月份的增量比７月份还要低，甚至才２０００多亿，出来的数字４１０４亿，高出预期。实际比这个数字还要高，因为８月份的票据融资额度下降２５００亿，所以８月份增量信贷超过６５００亿，是今年以来非常高的数字。巴曙松认为：“如果上半年是银行找企业，下半年非常明显的迹象是企业开始找银行，申请贷款的现象成为新的趋势。”同时银行担心的７月份工业增加值降到９．９％的增长，８月份又明显地强劲反弹，１到８月份增长了３３％。

　　对于房地产业，巴曙松表示，有人担心一线城市房地产价涨量缩，对实体经济带动作用很小，但８月份的数字表明，房地产投资增长大部分来自中西部地区。同时，他表示，政府的投资带动具有很强的惯性，以今年的新开工项目推算，这些项目在未来三五年建完，明后年的信贷投放都依然强劲。所以他预测，“今年ＧＤＰ超过８％的增长没有问题，明年会在１０％左右。”

　　对于资本市场，巴曙松认为，８月份股市在短时间内调整了２４％，这要在发达国家就是小型股灾，而这正是“充满了机会”。他判断现在和２００８年的时候是不一样的，最根本的不一样是处在经济周期的不同阶段。２００８年初的时候我们处于中国经济周期的顶部，见顶回落，更准确地说，２００７年的二季度１３．２％的ＧＤＰ增长，净资产收益率达到１５％、１６％、１７％的历史高水平是很难持续的。而且当时的市盈率７０倍，从趋势来看，上市公司的盈利在往下走。因为原材料价格在上涨，劳动力成本在上涨，如果股票不跌的话，上市公司的市盈率到９０倍、１００倍。现在我们处于经济周期复苏的起步阶段，上市公司２００９年的动态市盈率２５倍左右，净资产收益率１０％左右，经济复苏之后，按照明年的动态市盈率算现在也只有２０倍或者十几倍。

　　关键词

　　昨天，除巴曙松之外，渣打银行亚洲区总经济师关家明、《第一财经日报》总编辑秦朔也在论坛上做了精彩演讲，三个人还进行圆桌会议讨论，就投资者所关注的问题各抒己见。

　　词一：房地产

　　巴曙松：目前地王频出，天价、地价，这么高的土地价格，资金规模越来越大，地产商风险越来越大，将推动房地产全国性洗牌。

　　秦朔：房地产市场目前还没有形成真正的拐点，总体趋势还是要往上走，但这个趋势有一天会逆转。

　　词二：美元

　　关家明：我看好美元，当前１欧元兑１．４６、１．４７美元，最低的时候到了１．６，可能年底到１．５５，明年年终的时候还要回到１．４、１．３的水平，金融海啸还没有完全过去，美元要大幅贬值就很困难。

　　词三：黄金

　　关家明：从宏观角度来说，我们对黄金还是比较看好，今年、明年都基本上维持在１０００美元每盎司以上，１１００美元不到，但如果仅仅１０００美元到１１００美元左右，增值可能不会太大，只是保本。

　　主讲嘉宾巴曙松（左二）、秦朔（左三）、关家明（右一）与现场观众进行对话。　　本报记者　　岑志利 摄