| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年08月31日 16:20 |
作者： |
|
| |
直言上周我们指出，"在8月底境外衍生品结算期到来之前，境外机构还有可能进行最后一砸，对此应多加留意。"本周大盘走势基本吻合我们上周的判断，盘面上明显可以看出有砸盘行为，尤其是指标股砸得更狠，中石油、中石化在业绩提升、国际油价再创年内新高的背景下不涨反跌，带动了其它指标股的下行。除了上述因素之外，8月份贷款数据有可能再创新低的消息及新股的集中发行上市，配合着空方的砸盘行为，虽然本周低点高于上周的最低点，但上证指数收盘仍较上周下跌100点，跌幅为3.38%，周K线连收4阴。
此前我们指出，由于上证指数到7月止，月K线和周K线均已连收7阳，而上证指数本身对数字7较为敏感，到目前为止，周K线已收4阴，8月仅剩1个交易日，月K线收阴已无悬念，我们认为，经过8月份551点的大跌，跌幅达16%，大盘风险得到了较充分的释放，大盘进一步下跌的可能性不大。而且，16%的跌幅不足20%，如果后市大盘企稳，则不足20%的跌幅完全可以理解为牛市当中的一次整理行情，由此判断行情转势还为时过早。
此外，7、8月份贷款数据大幅下降是对市场最大的心理影响因素。前段时期有分析指出，上半年巨额贷款中有部分资金流入股市，7、8月份贷款数据的大幅回落，意味着股市后市存着资金不足的可能，而没有资金的推动，市场将很难上涨，我们不反对这一观点，但从另一个角度来看，7、8月份贷款大幅萎缩有可能意味着上半年的大量贷款更多地投向了实体经济，更可能是长期贷款，如果是投向资本市场，应该是短期贷款为主，而短期贷款的特点是还了再贷，这样的表现就是贷款数据长期居高不下，7、8月份贷款数据的大幅下降，至少表明这两个月没有太多的贷款进入股市，说明目前的股市泡沫并不算大。此外，指数型基金、QFII等大量正规渠道的资金源源不断流向市场，只要新股发行上市节奏控制得好，市场稳定完全可以实现。
造成8月份市场大跌的因素还有一个是通胀的预期。早在年初我们就预测，受去年价格大起大落和金融危机的影响，今年的CPI将呈现V字型走势，其中的低点在7月份。因为去年的价格高点在7月，单纯考虑翘尾因素，8月份之后的消费品价格也将呈现同比上涨的态势。而近一阶段，肉蛋等敏感商品价格和原油金属等资源价格持续走高，预示着未来一段时期CPI肯定会走高。事实上，CPI走高并不意味着一定是通胀，适当的价格上涨对经济是有利的，价格的大幅上涨才意味着通胀。遗憾的是，这么简单的道理没有专家和媒体向普通居民解释，却有不少专家信誓旦旦地保证不会出现通胀。在市场经济条件下，价格趋势一旦形成，很难人为地控制，越是有人保证不会出现通胀，反而越容易让人担心通胀。07年猪肉价格刚开始上涨时，就有媒体分析价格不会涨得太高，很快就会回落，结果造成大量养殖户担心价格下跌而提前出货，也不敢补栏，造成后来猪肉价格不断上涨，直到价格翻倍，许多消费者改变消费习惯后才止住涨势。前车之鉴，后市之师，随着近期关于不会通胀言论的增加，去年真正通胀时期未曾出现的抢购潮最近反而露出了苗头，这是比较恐怖的现象，值得有关部门认真反思。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
