| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年08月31日 16:16 |
作者： |
刘耀荣 |
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香港中国证券研究协会 刘耀荣
全球股市近期屡创今年新高为主本周大盘在三跌二升之下，继续第四周的调整。相反的是欧美经济、楼市、消费及上市公司业绩好转的刺激下，美股竟连屡创今年新高的连升八日，欧洲、日本、印度等主要股市，亦大多连升六日，同时屡创今年的新高，股市的强势上扬，刚好与持续性下跌4周的沪深股市相比，形成强烈对比，主要原因是中国的流动性受央行微调所抑制。个别银行更要收紧放贷。第二套房贷亦受影响，股楼双双下跌，骨牌效应的影响，令股楼跌势难以止跌。
本周上证综合指数在100天线上下波动，最低见2823点，全周再跌100点，跌幅为3。38％。从技术走势看，8月19日的低点2761点后，上证综合指数的低点逐步抬高。20日是2798点、25日的2823点、28日的2843点，均形成短期低部上升轨。但上证B股指数则逆市上升。深圳中小板指数更在连跌两周后，本周反而上升近2％。其它多数指数的日线图显示，近两周的日线图所见，圴是低点上移的小型上升轨形成，其上轨更形成接近平衡的上升三角形为主。深圳中小板指数、上海B股指数、深成指等，更巳形成上升三角形态的领先走势，是跟上欧美股市的上升走势！有利大盘在2800～3000点筑好平台，重建投资信心，配合九月的流动性再宽松，大盘有能力向上突破前期高点3478点，再展新升浪！
全球股市近期屡创今年新高为主的启示是什么呢？笔者认为，中国股市连跌四周，只是央行货币政策的短期收紧的作用打击，目的与近8个月来的升幅过大，因而有必要性作中期调整，绝非空军司令谎言的熊市反弹的完结的大笑话谬论！因为中国是依赖出口导向的经济增长型，必须依赖欧美经济的复苏，出口贸易回升，才能有效刺激消费。这种依赖，以近两周欧美经济及楼市股市双展现良好的强势上扬及屡创今年新高的向好势头下，广东的工厂民工需求回流热潮，巳经重临，加上本周温总理江浙调研时，再度强调保宽松及保八，才能有效稳定复苏势头的多次强调政策不变，笔者相信，适度调整过后，中国人股市一定要继续携手欧美股市，再展升浪！
近月沪深股市的调整，只是对上证综合指数从去年10月的1664点升至3478点的逾倍升幅的中期调整而已！因为中国、欧、美、印、日等主要经济大国，巳真正摆脱出历史上的最大衰退危机中，展现出真正复苏的苗头，最大禍首是美英地产大衰退是深度影响经济的衰退，目前刚看到价量齐升的难得势头，加上美英上市公司的业绩亦转好，可以支持欧美股市继续走牛，必然慢慢扩散至亚洲各国股市向好，中国股市的下一升浪，必然是依赖出口正增长，及楼市保持稳定偏好，业绩才能有力推动股价的上升。条件是要配合流动性的宽松，中小企获融资，才能容易重新发展起来，出口及就业增长加快，全社会消费才能正直回复好转！
政策必须配合宽松保八。
温总理为了成功完成保八任务，竟然要不下十次强调宽松政策不变，为什么？就是中国许多不顾民生就业为重的所谓学者高官，乱发个人标奇立异邪说的空军司令，屡屡与最高领导人正确的指导思想背驰，以为很有突出的思维，实则是禍国怏民的异端邪说，不单扰乱股市、地产、民生而不自觉收敛，更有屡说屡错不知羞，引发近期内许多博客发出国内太多扰乱视听的胡言，严重干扰居民的正常投资思维，实在太令人讨厌！希望有良知的传媒加以适度控制！
大扩容再度引发市场担心近期沪深大盘逆外围下挫，原因之一是担心IPO的大扩容再度降临，目前炒新被套者多，令市场担心这矛盾如何化解？
大扩容确实是中国股市历来的大问题之一，是目前全球股市IPO最大的市场。过去十多年来，中国的IPO的过度发行，往往是下一次熊市的禍根之源！暴炒新股的庄家遗害、新股的华丽包装的遗害、新股董事会的淘空上市公司的遗害……等，可谓多不胜数，IPO大潮过后，怎能不制造大熊市呢？炒新真是吃你没商量啊！
现在趁流动性宽松大发IPO，是上市公司的好机会，是二级市场牛市的短命行动！读者宜理性看待。
当前经过粗略计算，市场潜在资金供给上限约有2325亿;现正在募集尚未投入运营的基金资产约有552亿元;专户理财规模最低有100亿元;企业年金对股票市场的潜在资金供给约200亿;保险机构潜在的可投入资金量为1146亿元，以中人寿及平保为主;券商集合理财产品的潜在资金供给为64亿元;券商资本金潜在的可投入资金约为295亿元;证券投资信托产品大概有300亿的潜在资金供给;非机构投资者潜在的入市资金规模可能约为5207亿元。综合上述数据，现阶段可以统计的潜在资金供给规模约为1.02万亿。同时，截至8月27日，发审会通过但尚未发行的公司有34家，经统计拟募集资金规模约546亿元;创业板总融资规模预计不超过300亿元;若根据已公告的增发预案统计，剔除定向大股东及其关联方增发的部分后，三季度增发募资约1364亿元。
在大小非减持方面，2008年6、7月份历史累积减持最高比30%以悲观预期计算：三季度末股改累积解禁尚待减持的数量有2224亿股，按照8月25日A股收盘价计算市值超过2万亿，股改解禁股减持三成，将会吸走约4698亿元资金;此外，三季度解禁股绝大部分都是首发原股东限售股份，多属国有性质，首发原股东减持可能性更低，依然参照30%的减持比例的悲观估算，三季度这部分股票供给为3420亿元。综合来看，现阶段可以统计的潜在股票供给市值在1.03万亿元左右。从上述数据来看，三季度资金供求将勉强获得平衡。但前题是流动性是否继续宽松，市场融资和引资功能的是否真正的平衡，是最值得关注！
炒新是投机风气的煽风点火之源，读者若无足够的经验及能力，年末炒新，最易接上火棒！
美经济正增长领导全球经济复苏最近两周，欧美主要经济大国均出现楼市复苏，价格回升，成效增加的难得势头，是摆脱大衰退的重要苗头，股市纷纷创出连续上升及屡创新高！美联储主席获连任，证明伯南克确实精明强干，应对大衰退大危机的世界级高手！美国没有太多的谬论扰乱市场，大衰退可谓用最短时间顺利解救出来！笔者认为实在非常难得的成绩！反观中国经济稳定向好，可惜胡言乱语太多，政策反复亦多，居民被太多的妖言误导及伤害，实在是社会败类存在太多，监管未跟上。
美联储理事、圣路易斯联储行长布拉德(James Bullard)27日对美国经济前景表示了谨慎乐观态度，并指出央行需考虑在2010年退出当前货币政策。
布拉德表示，目前的货币政策仍非常宽松，联邦公开市场委员会(FOMC)有意在较长时期维持联邦基金利率在接近于零的水平，但进入2010年时，美联储会将焦点转向退出策略，以避免通胀压力威胁经济。
行长称，美联储在09年的主要目标是帮助美国避免通货紧缩螺旋。但随着发生此类情况的概率越来越小，美联储需考虑一些组合策略，包括终止紧急贷款计划、提高短期利率及出售其在危机期间购买的资产。
行长表示，其赞同在较长时间内维持零利率不变，并认为，终止紧急贷款的做法相对直接，退出资产购买计划则须依靠在适当时机出售资产。
布拉德对经济的看法与一些美联储官员一致，认为经济将在09年下半年恢复适度增长。
政府27日公布经修正后二季度GDP下降1%，好于预期，市场信心受到提振。相对于前几个季度的大幅下滑，许多人认为整体经济活动将在第三季度扩大，即使失业继续上升。布拉德称，“近期数据表明经济正在企稳，下半年应能呈现积极的增长态势。” 行长预计，随着金融部门状况改善，住房市场似乎已经止跌回稳。布拉德还表示，美国主要贸易伙伴（包括中国）也表现出积极的迹象。
美国商务部8月28日发布的数据显示，美国第二季度经季调GDP修正为年率下降1%，经济学家预期中值为下降1.5%。第二季度企业利润年增7.5%。第二季度库存削减1,592亿美元，暗示第三季度削减库存的需求较低，这将有助于经济增长。数据巩固了对美国经济正开始从深度衰退中反弹的看法。预测公司IHS Global Insight将预测的三季度GDP年率化增幅上调至3%甚至更高，摩根士丹利(Morgan Stanley)将GDP预期保持在4.3%不变。非农企业削减库存的速度高于此前预期。这使得增幅减少了1.5个百分点，大于商务部此前预测的0.9个百分点。小规模库存被认为将预示三、四季度增产。
欧美经济复苏邱永汉看好中国股市笔者读大学的时候，邱永汉先生巳是很有名的投资界名人！现年80多岁，巳有数十年国际投资经验的“赚钱之神”的台湾省邱永汉先生，最近重出江湖接受媒体采访时表示，未来全球将步入亚洲时代，目前亚洲股市已见底，特别是内地企业股票，其股价很低，可以买入。
邱永汉指出，由石油主导经济的时代已过去，未来只有资源有限同时供应不足的商品才值得投资，建议投资者关注水、粮食及稀有金属这三大战略性资源，他同时推荐中国粮油控股(00606,HK)、中国稀土(00769,HK)及中国水务(00855,HK)这三只港股。
巧合的是，号称“末日博士”的著名经济学家努里埃尔·鲁比尼近日亦警告称，未来全球可能面临能源和食品价格加速上升的风险，而这也和邱永汉所见不谋而合。邱永汉1924年出生于中国台湾，21岁时从东京帝国大学经济学部毕业。上世纪70年代初，他在日本从事写作的同时投资股票取得成功，被日本舆论誉为“赚钱之神”。20年后，邱永汉迁居中国香港，并从事地产、百货等投资，当时他趁香港楼市价格急速回落之际，大举吃进逾100个物业，又在1997年香港楼市崩盘前夕，将所有物业悉数出售，成为上世纪90年代香港房地产市场最大赢家之一。近年，邱永汉还在中国内地大举投资，凭借着其对中国经济长期持续发展的坚定信念，他曾在内地进行咖啡，挖土机等投资。目前他在日本、中国台湾、中国香港及内地等地拥有大量股票和产业，并建立涉猎金融、百货业、养殖业等多行业的“永汉”王国。
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