| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年08月15日 10:24 |
作者： |
姜韧 |
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上周货币政策释放出“动态微调”的信号，虽然央行高层反复阐述，股市的反应却是“微调不微”，A股市场逆周边股市整体上扬的趋势呈现连续下跌的颓势，调整的关键因素诚如彼得?林奇所云“专业投资者基于M1数据的敏感情绪”，A股市场中的机构投资者似乎也对“信贷数据”过度敏感，当本周披露的7月份信贷规模出现地量数据3559亿元之际，前期还受到机构投资者热捧的蓝筹股顿时出现持续下跌的套现走势，导致股指跌跌不休，而市场热点更是寥寥无几。
中小市值题材股仍时有表现：永生数据、中孚实业、龙元建设、益民商业、湖南海利、鸿博股份、南宁糖业、银星能源、濮耐股份、法拉电子、中路股份、安徽水利、浙江富润、涪陵电力、北斗星通、普洛股份、通葡股份、嘉应制药、爱建股份、斯米克、陕天然气等中小市值股票仍偶现涨停榜，主题涵盖地产基建、医药、有色金属、3G通讯等前期市场热点题材，但大盘中期调整之际，这些热点股的崛起可谓生不逢时，往往“一阳指”涨停之后，反而出现数连阴的跌势。典型案例如熊猫烟花、永生数据和爱建股份，涨停之后皆出现跌停的走势，令追高者措手不及，长途奔袭追涨停的激进型操作策略在现阶段显然不适宜。
此外，地产、银行、资源股成为多空双方拉锯的焦点――中航地产、首开股份、广汇股份、海泰发展、吉恩镍业、云南铜业、阳光城等曾在股指反弹之际跃上涨停板，但是受到央行货币政策“动态微调”的影响以及国际油价7月份之后始终在70美元/桶一线维持滞涨态势，这些前期为股指斩关夺隘立下汗马功劳的强势板块步入横盘走势的概率显然比启动上扬的概率更高，因此涨停也似“一日游”，难现前期长途奔袭的耐力。
8月份A股市场步入中期调整的概率并非不可预见，上月公布6月份信贷规模超1万亿元之际，市场便普遍预计货币政策微调不可避免，国际油价7月初触顶73美元/桶之际，也临近资源股的阶段性高点，银行、地产和资源股是前期A股市场上攻的三驾马车，当牵引马匹的缰绳渐渐拉紧之际，7月中下旬触发A股市场调整，因此，当上证指数迈上3200点之后，投资者应该“看多不做多”，可惜的是，往往是市场越上涨，看多的情绪越高涨。
7月份信贷快速回落其实与银行的经营习惯有很大的关系，如果全年信贷规模在10万亿元左右，下半年剩余数月单月新增信贷规模仍将维持在5000亿元水准上下，因此，7―8月间可能是全年信贷规模的谷底期，股市滞后反映一个月，8―9月间出现中期调整的概率较高。但这并不意味着牛市的终结，调整给投资者带来了新的投资潜伏机遇，现阶段应该是“看空不做空”、选择逢低吸纳的时刻，无论是困境反转型的价格洼地，还是前期强势股退潮后可能形成的技术洼地，都值得潜心挖掘。
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