| 来源： |
北京商报 |
发布时间： |
2009年08月12日 10:13 |
作者： |
|
| |
最新的数据显示，7月新增贷款3559亿元，较投资者普遍预期的5000亿至6000亿元有明显的差距，不少人担心新增贷款的减少会给股市的上行带来压力，而现实中股指也确实在冲击3500点未果后出现了调整走势。但增加毕竟是增加，股市资金供给虽然增幅减弱，但却不会导致股指走低。
7月新增贷款3559亿元，意思是增加了货币供应，不过是增加的程度没有达到业界预期，导致的结果不应该是股市下跌，而是股市的涨幅减缓。这是一个比较好理解但大家又都很容易误解的问题。事实上，股市从3500点开始回落，已经减弱了涨幅，进入到3200点至3500点的盘整空间。这就是说，市场已经提前对于货币投放增幅的减弱做出了反应，而当昨日数据公布后，股指开始出现反弹，3200点最终被证实是一个坚实的底部。
对于货币供应，肯定是股市涨跌的关键因素，但货币供应并不是不可推测的。前不久，本栏一再强调货币政策有出现调整的可能，而且高层人士的讲话也从坚持宽松的货币政策变成了坚持适度宽松的货币政策。别看这个“适度”，其实已经表明了高层的决定，这个时候预期5000亿至6000亿元的增量，已经过于大胆。
除了大胆预测的，还有过于谨慎的，有些人看到贷款增速下降，便开始做熊市的打算。殊不知，从1开始减小，还有0.8、0.5、0.1等过程，并不是1减小就变成了-1，3200点至3500点大约就是政策观察的区间。按照最新的说法，货币政策将按照市场情况适度调整。这个市场情况，应该就是3200点至 3500点的区间。
未来的市场行情将会在震荡中不断走高，经济复苏仍然是主基调，通货膨胀预期也将长期主导股市及商品行情，虽然CPI及PPI出现同步走低，但这种走低局势还能持续多久并不好说，从我个人观测，9、10月份这两个指标就会出现比较明显的变化。
当然，我个人检测CPI的标准过于简单，而且不具备代表性，但是我相信很多人都是跟我这样粗略测算，对于8月份CPI的走向，钢材价格整体走高、白糖价格出现大幅上涨、不知道CPI和PPI还能否双降，到时候，新增信贷资金的数量或将继续减少。
投资者应该清醒地认识到，管理层可以减少信贷投放，但绝不可能减少到影响经济发展的程度，股市的牛市也不会改变，改变的只是牛市前进的轨迹。
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
