| 来源： |
每日经济新闻 |
发布时间： |
2009年08月08日 12:35 |
作者： |
崔丹;宋元东;李智 |
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每经记者 崔丹
医药板块 7个月跑输大盘 补涨在即
2008年末风光无限的医药板块进入了牛年却似乎被“放了气”，截至7月31日，医药指数已连续7个月跑输大盘。不过随着大盘走软，作为防御性的医药板块则有望被市场再度关注。
“历史经验显示，当大盘经过持续攀升后，一旦进入震荡期，医药板块的表现将十分优异。”东海证券研究员袁舰波这样表示。“医药板块相对于大盘的估值已非常便宜，补涨动力很强！”
板块估值处历史低位
目前，医药板块已连续7个月跑输上证指数，医药股相对于上证指数的估值溢价水平也大幅降低。统计数据显示，医药股动态溢价水平从2008年底的溢价78.25%回落到当前的17.08%。
从历史上的估值来看，医药股已处于非常明显的价值低估时期，由于今年以来医药一线股及二线绩优股严重滞涨，一线股及优质二线股的价值低估程度更高。今年以来，一线的医药股中，云南白药、东阿阿胶等“白马股”均没有任何上佳表现，其中如云南白药从今年2月18日的高点41.50元滑落之后，就一直处于盘整状态，其盘整时间长达五个月之久。截止昨日收盘，东阿阿胶今年以来的累积涨幅不过51.48%，也远远落后于大盘同期涨幅。
袁舰波表示，从医药板块的走势来看，整整7个月跑输大盘，从历史的经验数据看，是极为罕见的。尽管一次的暴跌很难判断市场进入调整期，但随着指数的快速上涨，一旦市场进入盘整期，各方资金出于对安全性的担忧必然逐步增加对医药股的配置。招商证券研究员张明芳也指出，目前医药板块PEG（市盈率与盈利增长比率的比值，数值小于1时表明该股可能被市场低估。）已经处于历史低位，2004年～2008年平均PEG为1.83倍，而当前医药板块的PEG仅为0.44倍。
医改成催化剂
其实本周以来，医药板块已经开始有所表现。大智慧分析软件显示，医药板块从周一开始已经连续四天上涨，昨日虽然下跌1.22%，但整体表现依然优于昨日大盘2.85%的跌幅。
本周医药板块中的原料药表现最为抢眼，浙江医药和新和成在近期纷纷大涨。“原料药属于医药板块中业绩弹性较大，且比较容易看懂的细分板块，一旦资金开始向医药板块转移，会先考虑炒作原料药板块。”一位券商研究员这样告诉记者。
该研究员同时表示，新医改政策的逐渐明晰是医药板块有望在2009年下半年走强的催化剂。
张明芳建议投资者重点关注东阿阿胶、一致药业、云南白药、康美药业、恒瑞医药、华兰生物、天坛生物、华北制药、天药股份及现代制药等医药股。如华兰生物和天坛生物面临秋冬季疫苗消费高峰和新医改政策扶持；现代制药面临制剂中心资产注入。估值较低的哈药和增速较快的中恒集团也值得投资者重点关注。
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