| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年08月06日 10:36 |
作者： |
肖莉 |
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上投摩根基金公司刚刚发布的2009年下半年投资策略报告认为，面对衰退之后经济复苏这样的大背景，今年资产配置的主要特点是进攻。该基金公司行业配置将围绕受益经济复苏、景气回升的金融、地产、消费以及相关拉动的机械、家电行业为主线。
上投摩根的中期投资策略围绕着目前市场最为关注的三大热点话题展开：下半年流动性与宽松货币政策还能持续多久？大宗商品涨价与通胀预期冲击如何？下半年的市场估值与企业盈利如何？
上投摩根认为，因新增信贷水平处于历史高位，同时基金和股票开户快速增加，显示居民存款活期化趋势有所加速，为下半年市场带来充裕的流动性。从全球范围来看，目前还没有任何一个国家在采取积极的紧缩政策。而从历史经验看，货币政策转向的时机将在CPI(消费者价格指数)转正、私人投资惯性增长、经济动能回复之后。
在全球流动性方面，上投摩根特别指出，还需要关注全球IPO重启对于市场流动性的影响，从全球范围来看，香港以及美国IPO数量以及规模正在逐步攀升，A股市场大型IPO的推进以及大小非解禁，将会对市场产生缓慢渐进的影响，但初期影响有限。
对于新兴市场而言，上投摩根认为，农产品和糖的上涨将会对新兴市场通胀产生更大影响；着眼于国内市场，在目前的价格体系之下，产能过剩会对以铝为代表的金属类大宗原材料价格的上涨空间形成一定压制。
对于下半年的市场估值与企业盈利状况，上投摩根判断，估值提升的第一阶段已近尾声，未来市场走势将取决于企业盈利，而经济复苏将会成为行情发展的内在推动，金融、地产、汽车等经济先导型行业仍具估值优势。此外，电力设备、石化等主要行业盈利增速有所回升；中游制造业为代表的工业企业盈利将在下半年逐步好转。
上投摩根指出，受益经济复苏、景气回升的金融、地产、消费以及由此拉动的机械、家电行业将会成为下半年主线，同时投资者需关注两大主题性投资机会：央企整合及区域振兴中的盈利超预期机会；低碳经济、新能源政策推动下的机会，如电力设备、部分煤炭及汽车行业。
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