一周市场回顾
上周A股市场继续震荡上行，上证指数收于3189.74点，全周上涨2.43%。两市成交再创天量，一周总成交额14999亿元，比前周增加6.88%。
海关总署10日发布的数字显示，6月份当月，我国进出口总值1825.7亿美元，比去年同期（下同）下降17.7%，环比增长11.2%；其中出口954.1亿美元，同比下降21.4%(5月份-26.4%)，环比增长7.5%；进口871.6亿美元，同比下降13.2%（5月份-25.2%），环比增长15.6%。6月份当月进出口、出口、进口同比降幅比今年前5个月累计同比降幅分别减少7个百分点、0.5个百分点和14.8个百分点。从整个上半年的数据来看，我国进出口总值9461.2亿美元，同比下降23.5%。其中出口5215.3亿美元，下降21.8%；进口4245.9亿美元，下降25.4%。累计贸易顺差969.4亿美元，下降1.3%，净减少13亿美元。出口数据基本符合市场预期（-20.9%）的同时，进口数据远远超出市场此前的预计（-20.0%），投资者将进口数据快速恢复的原因归结于内需增长的强劲势头。虽然进出口数据较预期乐观，但受外盘持续走弱以及大盘股中国建筑即将发行的影响，A股市场延续前周的走势，继续震荡盘整，前期涨幅较大的蓝筹股纷纷回调，但是回调的幅度并不深，股指在外盘的转强和投资者对上半年宏观经济数据乐观的情况下重拾升势。
央行上周公布的数据显示，6月份M1、M2同比增速分别为24.8%和28.5%，均创历史新高，环比分别加快6.1个百分点和2.7个百分点。另一方面，M1、M2同比增速的“剪刀口”也收窄至3.7%，为去年8月份以来的最低。在强劲流动性和经济刺激计划的支持下，我国经济已基本企稳向好。国家统计局上周四公布，上半年国内生产总值139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%，比一季度加快1.0个百分点。分季度看，二季度增长7.9%，已远超一季度6.1%的增长幅度，季度环比增幅达到了16%。固定资产投资高增速是2季度经济大幅回升的关键力量。上半年，全社会固定资产投资91321亿元，同比增长33.5%，增速比上年同期加快7.2个百分点，6月份单月同比增幅为35.2%。巨额固定资产投资也拉动了工业生产，上半年，规模以上工业增加值同比增长7.0%，其中6月份增长10.7%。消费方面，上半年，社会消费品零售总额58711亿元，同比增长15.0%（6月份增长15.0%），扣除价格因素，实际增长16.6%，同比加快3.7个百分点，继续保持平稳增长的态势。
另外，上半年居民消费价格（CPI）同比下降1.1%，工业品出厂价格（PPI）同比下降5.9%。其中，6月份CPI同比增速从5月份的-1.4%降为-1.7%，低于此前市场预期的-1.3%，PPI同比增速从5月份的-7.2%降为-7.8%，也低于之前市场预期的-7.5%。虽然两个数字均低于市场预期，但投资者对通缩的压力并不担忧，普遍认为CPI和PPI年内将双双恢复同比正增长。
在投资强劲、消费平稳、出口转好的情况下，经济回升的速度超出了市场预期。虽然6月份的信贷急剧增长迫使货币当局实施了一些回笼流动性的操作，但决策层已经表示经济回升基础尚不稳固，回升态势还不稳定，为了避免经济二次下滑的风险，保增长的政策立场将得到延续，但下半年我们更期待经济增长的因素能否发生结构上的转型，由目前单纯依赖投资的状态转变为投资、消费、出口的均衡拉动。从市场格局来看，热点从之前的地产及金融逐步走向多元，致使市场交投非常活跃。(上投摩根国内市场周报 2009年7月17日)
