【本报讯】受信贷高速增长以及大宗商品价格明显上扬因素的影响，通胀预期逐渐抬头。市场普遍预测，温和通胀对银行下半年的业绩利好。

　　国内银行目前主要依赖存贷款息差作为盈利模式，而一季度银行的净息差缩小，给银行业绩带来的冲击十分明显。这样的情况在下半年可能有所改善。

　　光大证券认为，ＣＰＩ的逐渐反弹将降低存款的真实利率，从而推动存款的活期化趋势，而存款活期化可以显著地降低资金成本。另一方面，ＣＰＩ的逐月走高对银行的债券投资收益率也是利好，可以提升银行资金业务的收益率。因此，光大证券预测随着通胀预期的发酵，在债券收益率反弹、存款活期化的刺激下，银行的净息差将有比较明显而全面的修复过程。

　　中信证券也表示，伴随资产负债重新定价的完成，以及资金市场收益率开始企稳，预计上市银行净息差将在２、３季度陆续见底。而且中信证券进一步指出，过去半年超过６．３万亿的信贷增长，可以确保２００９年下半年至２０１０年上半年的净利息收入的增长。

　　另一方面，通货膨胀将抬升资产的价格。中信证券认为，温和通胀利好资产价格，而资产价格上涨，银行抵押物价值会相应提升，从而带动银行信贷扩张及利润增长，利好银行。

　　中金则更进一步地指出，宏观经济的稳定与资产价格的回升有助于减轻银行拨备的压力，释放资产质量风险，资产质量在未来两年将保持稳定。这不仅带来盈利预测的调整和可预见性的增强，更重要的是这标志着中国银行业重新进入稳定增长阶段。

　　(李丹丹)