长江证券举办中期投资策略报告会，分析师认为

　　顶部近在眼前　将长期调整

　　尽管昨日大盘在地产股的带领下强势反弹，并重新收复2800点关口，然而部分券商的观点依然悲观。在昨日长江证券举办的中期投资策略报告会上，分析人士认为国内经济尚未复苏，股市“中级反弹的高点应该在2季度末和3季度初”，下半年主要是调整期，并建议投资者谨慎。

　　经济走势将有二次“探底”

　　股市是经济的晴雨表，在股市反弹已经持续8个月之后，关于经济是否复苏的争论还在继续。

　　“从增速来看，中国经济已经出现了最低点，但是中国经济的复苏还没有出现。”长江证券首席策略分析师周金涛表示。

　　“根据我们的研究，美国对中国需求的恢复可能要在2010年一季度后才能出现，因为美国的去库存化要到今年三季度以后才能完成，这里面还有一个滞后性，这一点决定了未来还有一个较长的过渡期。”周金涛认为，今年三季度之后中国经济将出现经济的反弹与真正经济复苏中间的过渡期，而这个过渡期就是经济“二次探底”的过程。

　　中期顶部已近在眼前

　　此轮反弹还能持续多久？“我觉得现在已经到了一个关口，中级反弹到3000点附近，在经历了8个月上涨之后，现在应该是考虑中级反弹顶部的时候了。”周金涛表示。

　　周金涛认为，考虑到通缩的背景，中级反弹的结束有两个原因，一是CPI环比的回落，也就是价格反弹之后的重新回落；二是流动性的转向。“中级反弹可能在二季度末和三季度初的时点结束。”周金涛认为，之所以时点尚有弹性，是因为目前大宗商品的价格走势还有延续的可能性。

　　周金涛表示，当大宗商品价格下跌时，股市一定会跟随下跌。这两天市场的走势就基本上反映了全球的市场就是按照通缩的逻辑来演绎。

　　“无论是哪种情况，只不过是市场中级反弹结束和调整的形态不一样，但是方向都不会发生什么改变。”周金涛表示。

　　本报记者　何燕　赵笛