中国证监会10日正式公布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，《指导意见》于6月11日起施行。

　　这意味着已经通过发行审核的企业将随时可能拿到发行批文，新股发行启动在即。

　　主要包括四项改革措施

　　(一)完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。询价对象应真实报价，询价报价与申购报价应具有逻辑一致性，主承销商应采取措施杜绝高报不买和低报高买。发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔申购的最低申购量。对最终定价超过预期价格导致募集资金量超过项目资金需要量的，发行人应当提前在招股说明书中披露用途。

　　(二)优化网上发行机制，将网下网上申购参与对象分开。对每一只股票发行，任一股票配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购，所有参与该只股票网下报价、申购、配售的股票配售对象均不再参与网上申购。

　　(三)对网上单个申购账户设定上限。合理设定单一网上申购账户的申购上限，原则上不超过本次网上发行股数的千分之一。单个投资者只能使用一个合格账户申购新股。

　　(四)加强新股认购风险提示，提示所有参与人明晰市场风险。发行人及其主承销商应当刊登新股投资风险特别公告，充分揭示一级市场风险，提醒投资者理性判断投资该公司的可行性。证券经营机构应当采取措施，向投资者提示新股认购风险。

　　其他改革措施将择机推出。

　　四大建议采纳仨

　　从反馈意见情况来看，市场各方的建议主要集中在以下四个方面：

　　1.目前多数投资者只有一个账户，但是也有个别投资者有多个账户，这就存在一人(机构)多户情况。应当明确单个投资者只能使用一个账户申购新股。

　　2.目前股份锁定数量较多，不利于抑制市场炒作，应当放宽股份锁定限制，增加可供交易的股份数量。

　　3.增加发行机制的弹性，给予券商在回拨、中止发行等方面更多的自主裁量选择。

　　4.法人机构认为，建议网上单一账户申购上限比例应适当提高至百分之一；若不改变申购上限，则应提高网下发行比例。个人投资者则建议，将上限调整为万分之一甚至更低；若不改变申购上限，则应提高网上发行比例。

　　证监会采纳了前三项建议，第四项建议暂不采纳。

　　选项 比例 票数

　　单个投资者只能使用1个账户申购 62.3% 2968

　　适时调整政策，增加可供交易股数 19.6% 936

　　完善回拨和中止发行机制 18.1% 864

　　选项 比例 票数

　　6月 44.0% 2064

　　7月 33.6% 1574

　　8月以后 22.4% 1051

　　市场影响

　　利空落地

　　市场将受多大冲击？

　　IPO重启的利空终于落地，这对大盘将有多大冲击？

　　联讯证券分析师盛辉认为，上一次《指导意见》征求意见的消息并未导致市场出现下跌，在护盘资金的带动下，股市反而节节上涨，这主要是由于护盘资金力挺指数导致，而且当时市场的技术位比较合适，市场还存在做多动能。

　　这一次，市场的技术指标已经完全处在高位，原来的空头已经被逼迫进场，因此即便护盘资金再度现身，拉动权重股保护住指数，市场中其他个股也很可能抗不住这个利空而出现短线下跌走势，甚至不排除护盘失败，大盘出现整体回调的走势。

　　股民魏先生认为，增加新股可供交易的数量，其实等于在新股上市的短期内向市场输送了更多筹码，这些筹码都是需要市场用真金白银来承接的，那么新股发行对市场资金的分流作用会被加强，因此，对股市的短线利空影响大于之前的预期。

　　本报记者 于涛

　　大股东锁定限制会长期存在

　　证监会新闻发言人指出，从境外成熟资本市场经验来看，他们对控股股东、战略投资者一般都有6至12个月限售期。我国的法律法规和有关规则也对大股东股份锁定做出明确要求。

　　这位发言人说，国内外对主要股东股份的限售锁定，其目的是维持公司治理结构和经营管理在一定期限内的稳定性，防范新上市公司大股东过快变更带来管理层的频繁变动，影响公司业务的可持续性。从这个角度来看，对主要股东股份有锁定期要求，是上市公司的内在约束机制，会长期存在。新华

　　正在进行相关系统调整

　　证监会新闻发言人介绍，近日，证监会已就网下申购电子化平台、登记结算平台等技术系统的调整、相关操作规则的制订等与相关部门进行了讨论。各相关单位正在抓紧时间进行系统调整、规则制订等技术准备工作。

　　从长期来看，这些目标并不困难，完全可以实现，并且会对股票市场有十分积极的推动作用。但是从近期看，特别是采用新体制后的首只或几只股票发行，其结果并不一定能使各方满意，可能会有不一致的看法。

　　这些情况有可能使大家对改革的效果产生疑虑，需要一段时间磨合。