| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2009年06月08日 14:15 |
作者： |
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投资者报(记者)国元证券 钢铁将延续回暖走势在国内钢厂集中出台6月份价格政策、组织合同之际，鞍本、河北钢铁、太钢等钢厂纷纷大幅上调出厂价格，带动市场价格继续震荡上涨。从社会库存看，建筑钢材产品社会库存继续下降，说明有效需求相对旺盛，对于建材产品的拉动作用明显；卷板产品社会库存总体小幅下降，区域库存明显增加。
从历年价格数据和走势来看，在上涨时段，原材料价格早于钢材价格先“抬头”；下跌时段则相反，钢材价格早于原材料价格先“下探”。
钢铁行业“红五月”已顺利实现，6月将惯性延续回暖走势，但阶段调整将在下旬展开，钢价持续反弹和铁矿石谈判效应正向矿价传导，维持行业“推荐”评级。
光大证券
建议超配钢铁行业房地产投资额的轻微回升都将使建筑钢材价格再次出现上涨。如果考虑到市场对宏观经济预期转好、充裕的流动性因素，我们对建筑钢材价格持续上涨的乐观程度进一步增加，预计上涨空间仍有15%。随着钢材价格的上升，钢铁企业业绩全部实现正增长。
我们认为在目前的时点，钢材价格的继续上涨对热轧产品盈利能力的提升更加显著，对钢铁行业的投资风格应发生转变。建议超配钢铁行业，主要基于如下的三大逻辑：第一，通胀预期和下游需求拉动下的钢材价格继续上涨；第二，钢铁行业一体化生产、销售的体系导致不同钢材品种间的价格传导，以及在此时点下不同品种价格上涨带来毛利变化的弹性差异；第三，在目前情况下，对钢铁行业PB估值的重要性显然要大于PE估值。
国信证券
选择有资源和成本优势的钢企1至4月，固定资产投资增速已超过30%，房屋新开工面积同比降幅已经从-16.15%收窄至-15.68%，显示出反弹迹象。如果房地产的新增开工率能进一步超过我们的预期，我们有理由相信钢材特别是长材类产品的需求会超出预期。而板材方面，尽管国内钢铁过剩产能主要集中在板材，但随着经济的复苏，板材的需求也将上升，价值成本推动，将使板材类价格逐渐走出低谷。
目前钢铁板块整体PB在行业中最低，只有1.63倍。前期我们建议抓住消费旺季长材类公司钢价上涨的投资机会。目前，在矿石价格逐步确认以及通胀的形势下，我们将重点推荐资源优势和成本优势明显的公司。此外，国家提出对进口取向硅钢实施反倾销调查，对稳定和支撑国内硅钢片价格将形成利好。
上海证券
两种策略选择钢铁股预计国内大中型钢铁企业2009年上半年难以走出亏损局面。而下半年由于铁矿石到岸价格上升，前期钢企存储的低价进口铁矿石将产生资产溢价，对下半年的利润有正面贡献。在需求急剧萎缩的状态下，越是大型企业的产能利用率越低。
2009年上半年大型企业经营风险将远大于中小型钢企。个股机会较大，建议继续采取相对集中的投资策略，一是受益国家4万亿投资计划的、长材比例较高的公司；二是市净率低、集团拥有铁矿山资源、下半年结算价格将有突降的公司。
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