| 来源： |
投资有道 |
发布时间： |
2009年06月04日 15:35 |
作者： |
方泉 |
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事件性投资
文／方泉
5月5日，反反复复、跌跌撞撞的沪综指临近年内高点2579点。就在市场普遍认为，将开始一轮中级调整之际，国务院出台“振兴海峡西岸”的经济计划。上证综指立即在福建板块整体上扬3%，且10几只福建股封死涨停的带动下，轻易创出2590点新高。很快，福建板块被冠以“海西主题”，引来热烈讨论??此前,是5月1日开始上海世博会全面启动宣传攻势；再往前，是4月底房地产公司调低资本金比例；更往前，是10大产业振兴计划依次出台。当然，作为“利好”事件滥觞的，是去年底的4万亿投资计划事件。而每月10日至20日，关于上月经济数据尤其是新增贷款规模的揣测，亦是常规却不确定，牵动股市涨跌神经的事件。
于是，有了“事件性投资”的说法。其实，更准确的说法应该是“事件性投机”。因为股市赖以支撑的根本因素宏观经济，充满了不确定性，无论说宏观经济V型反转，还是W型或L型反转，都仅仅是令人生疑的一家之言，而且即使当下悲观情绪消解，对宏观经济的判断也不过是“企稳”和“复苏”两种，却不是“增长”！即便“保八”目标实现，中国经济也算不得回到2007年以前的持续、稳定高增长。一句话，没有宏观基本面坚实支撑的股市不可能是牛市，不是牛市的股市当然谈不上令人踏实的“投资价值”。
据银河证券截至4月30日的统计，剔除大银行、石化双雄、中国神华等10几只大市值股票，沪深股市动态市盈率陡升至40倍，特别是那些今年以来已然翻倍的小市值股票，其市盈率动辄70、80倍。也就是说，才刚2600点左右的中国股市，市盈率又居全球最高！尽管中国经济会率先走出全球危机，中国经济的长期发展动力被全球普遍看好，但亦不可能铸造出两年前那样的牛市！
参与不是牛市的股市，当然充满了更多的不确定性，当然不能像两年前那样“自上而下”分析行业及行业龙头公司,守住好股票长线持有；当然要“自下而上”地把握各式各样“事件”作用出的短线投机机会，包括全球经济全球性事件带来的机会。其实,我们年初即讨论的“主题投资”结构性机会，也是一种事件性质的。
“事件”可能是真金白银的业绩改观，也可能是“虎头蛇尾”的“故事”；“事件”可能影响到资金推动的力道，也可能激发出市场情绪,因而“事件性投机”风险更大。应对“事件”,既要激进果敢，又要提心吊胆；做顺了,会比两年前单边上涨时收益还大。参与“事件性投机”，你有足够的准备吗？
话说回来，从1667点到2590点，一路跌跌撞撞、反反复复过来，也正是一个个“利好事件”串起来的。没准还真能“串”到宏观经济切实复苏，重归高增长之途的某一天哪！
正确与否，总得回过头来判定。身在其中，我们还是走一步看一步吧！
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