《红周刊》记者杨光

  “靴子”终于落地了，新股IPO即将开闸的传闻落实。

    随着去年“11·7”上升行情，券商的经纪、自营业务已初步回暖，而作为券商营业收入“三驾马车”之一的承销业务，在IPO停发9个月后重启，无疑将给券商锦上添花”。

谁将分享IPO“蛋糕”

  “IPO重启，短期来看广发证券、海通证券、国金证券将直接获益，长期来看，中信证券将最大限度地受益。”国泰君安研究员梁静对《红周刊》说，“保守预期，年内仅能发完已过会待发行的33家项目，再加上再融资，发行规模将达900亿元、承销收入约18亿~23亿元。广发、海通、国金目前分别有3家、2家、1家项目过会，预计分别实现承销收入0.39亿元、0.11亿元、0.13亿元。长期来看，中信证券2008年承销业务收入占比达10%，并且拥有国开行、农业银行、南方电网、山西证券等大盘股IPO项目储备，因此，将最大限度地长期受益。”

    当记者询问他对参股券商股的看法时，他首推辽宁成大、吉林敖东和中山公用，“三家公司分别持有广发证券25.94%、25.78%、14.25%的股份，相当于每股含有0.58、0.90、0.48股广发股权。广发的业绩弹性较高并且存在上市预期，将是股价上涨的催化剂。”

    海通证券分析师谢盐判断，光大证券、招商证券的发行上市，按照当前市场25倍的平均PE计算，参股光大证券的大众交通（投资1.65亿元参股6000万股）、参股招商证券的中海海盛（投资8258万元参股6952万股）在上市一年解禁后一次性增厚每股收益0.29、1.53元（见附表）。

  “重启IPO对证券公司短期的收入贡献十分有限。从日均股票交易额角度看，股价已经反映了全年乐观假设下的估值。短期内维持对行业“中性”的评级。”中金公司分析师王松柏较为谨慎，他认为，2006-2008年证券业收入结构显示，承销业务收入占比低于8%。即使在乐观假设下，2009年IPO带来的增量收入贡献低于5%。

    但他表示，截至目前，已有中信证券等11家券商先后获得直接投资业务试点资格。目前，中信证券已经投资了6个项目。一旦创业板推出，中信证券有可能率先在直接投资业务领域获得收益。相关事件可能给证券公司带来短期交易性机会，其中，他建议短期关注已有直接投资公司的中信证券、海通证券和广发证券。

短线调整后还有机会

    本周一，受IPO开闸消息的影响，太平洋盘中一度涨停，收盘价突破年线的同时成交量也创上市以来的新高，中海海盛、中粮地产、大众交通等参股券商股强势涨停，券商板块的成交量也骤然放大，周一成交67.1亿元，比前一个交易日增加一倍。但周二券商股的“风向标”中信证券跳空高开后低走。让人不禁有疑，券商板块是“一日游”行情吗？

    记者查阅交易所公开交易信息发现，中海海盛周一卖出前5名合计卖出额远大于买入前5位的买入额，其中卖出第一、第三名都是机构席位。中粮地产买卖前5名各有一家机构专用席位，著名游资集中地国信证券深圳泰然九路证券营业部净卖出463万。看来，主力资金对券商股的后市存在分歧。

  “券商板块短线调整后还有投资机会。”广州证券分析师张广文在接受《红周刊》采访时表示乐观，“中信证券、海通证券在账面上有900亿、600亿现金，折合每股有14元、8元现金资产，安全边际比较高。并且中信证券去年11月份以来涨幅基本与大盘相同，股价并未高估。近两日券商板块调整时卖盘不大，短线没有明显资金流出迹象，后市还有投资机会。”