| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月19日 10:34 |
作者： |
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资产和负债重新定价主要集中在一季度进行，2008年下半年的大幅降息对2009年一季度上市银行的业绩构成致命打击。2009年一季度，14家上市银行贷款的46.8%完成重新定价，投资的11.1%完成重新定价，存款的70.8%完成重新定价，造成了NIM的下滑。
但是，由于期限结构的差异，上市银行NIM下滑程度出现分化。
贷款方面，民生银行、中信银行、南京银行、招商银行和兴业银行在一季度重新定价完成60%以上，而交通银行、宁波银行、北京银行和华夏银行完成重新定价的比例不到30%。这样，北京银行、华夏银行和宁波银行在2009年二、三、四季度的重报定价压力非常大，民生银行和南京银行的压力则最小。
债券投资方面，中信银行、中国银行和招商银行在一季度完成20%以上的重新定价；建设银行、南京银行和宁波银行完成的重新定价不到5%。3个月至1年期的投资中，北京银行、建设银行、深发展、兴业银行和中信银行需要重新定价的比例在40%以上，对息差构成压力；工商银行、华夏银行、南京银行和宁波银行重新定价比例仅在15%左右，相对处于有利地位。1年以上债券投资中，工商银行和南京银行，重新定价压力至少要到2010年才会显现。
存款方面，平均70.8%的存款在一季度完成重新定价，各家上市银行都完成至少65%的存款重新定价，截止到12月份重新定价的存款平均只有22.4%，资金成本压力不减。具体到各上市银行，南京银行、华夏银行和工商银行二季度以后存款重新定价比例相对较大，都在25%以上，有利于减轻资金成本压力。
既然重新定价压力集中在一季度，我们可以判断，二、三季度息差环比下降的压力将大大减轻，息差最坏的时刻已经到来，并包含在股价中，只要央行未来不大幅下调基准利率，息差收窄的幅度非常有限。
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