股指跟着宏观经济回暖预期走 当前短期、中期调整风险加大 2700点后可战略性减仓

　　无论在心理层面还是市场资金流动性方面，IPO重启都会对市场有一个压力。而外围股市方面，在1800点~2100点之间时，外围股市下跌对国内股市的影响不明显，而当前的位置外围股市的影响开始有体现，例如前一段时间美股下跌后，国内股市在其后立即有一个相应的向下压力，外围股市的变动对我们影响的压力有所加大。

　　他预计，后市如果走到2700~2900点，这段时间基本属于战略性减仓阶段，建议投资者在2700点之上留出一定空间。

　　而市场走到目前，无论是哪一种牛市，都已经是属于后期，在市场各方面指标来看，当前短期、中期调整的风险都有所加大。

　　股指向上趋势与宏观经济的预期向好保持同向是可以肯定的，同步性的速度和力度如何，现在判断还不明确。

　　在这样的展望基础下，分析师认为，半年以来的反弹无论是否构成牛市，已经没有太大意义，现在看即使是“慢牛”也已经进入了后期，若走到2700点以上要进入战略性减仓阶段。

　　展望之方向：

　　宏观经济回暖预期同向影响股市

　　从目前来讲，中国经济有回暖的迹象，但还存在不稳定性。同时，整个世界经济有继续拉升的迹象，但这个过程是会存在反复性的。

　　“中国宏观经济基本面对股市后期有同向性的影响，这是毫无疑问的。”中国人民大学经济学教授包明华表示，这是因为，判断中国经济的回暖，一个最终的体现就是在实体经济中，承载实体经济回暖的就是企业，而中国优秀的企业很大一部分分布在上市公司中，经济的回暖通过企业来体现的话，上市公司的价值、效益都会有所提高，最终影响到股市表现。

　　但股市的向上提升速度有多快、幅度有多大，还需要看股票市场自身的一个内在状态。

　　“五六月份后，股指提升从长期来讲，逐步向上，但会有一个震荡的表现”。包明华表示。

　　展望之表现：

　　后市仍可能呈结构性上涨

　　银河证券分析师佟圣勇分析认为，从市场角度来看，这半年的反弹应该是市场在针对上一轮下跌进行技术性的修正，个股在超跌之后的价值回归。这也是整个市场走到当前点位的一个大的趋势。

　　而展望后市，要对当前的结构性牛市有一个清醒的认识，反转的市场走势还不能得到确认，不确定性因素依然存在。他认为，市场向上趋势的可能性要大一些，依然有投资机会。

　　如此判断，还是与当前中国经济的向好预期有关系，这轮金融危机中，中国实体经济没像国际上有些国家影响那么大，内部需求的拉动在国家各项政策的刺激下，会逐步得到释放。对企业也最终会带来一个整体向上的预期。

　　他称，近半年来自宏观经济层面的各项数据一直是市场所关注的焦点，然而其中有一个转变，最初市场关注的更多是经济是否会出现拐点、或是经济恶化到什么程度，而进入今年一季度之后，市场已对数据的影响程度有了一个消化，或是提前消化数据带来的股市影响。

　　因此，后市宏观数据的走势，并不一定就完全同步体现在股市中，很有可能市场在后市仍表现为结构性的上涨格局，呈现板块轮动所带来的赚钱效应，而不是各个板块集体性上涨。

　　展望之策略：

　　2700点后可战略性减仓

　　“展望后市，最关键的是要关注两个方面，一个就是IPO重启的信号，另外一个就是要及时关注外围股市对中国股市的影响”。诚浩证券分析师王雷提醒。

　　他分析说，这半年市场反弹的一个根本原因更多还在于场外资金的充裕性，总体的一个市场脉络就是在市场资金充裕的基础下所体现出来的，场外资金寻找由政策拉动所带来的炒作出发点，然而真正的价值投资在这轮表现得并不是很明显。

　　例如，一些经营业绩特别好的上市公司，在股市中的涨幅并没有体现出自身价值，或者说体现价值的程度不够明显。

　　在这个前提下展望后市时，在当前市场点位上，大盘上升的动力感觉有些不足。