煤价走势预期上调::全景证券频道

煤价走势预期上调

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发布时间：

2009年05月05日 08:07

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　　春节小跌后，秦皇岛煤价一直保持平稳，4月份第四周（4月20-26日）微幅上涨。山西坑口价4月份出现调整。港口价和坑口价的背离令市场煤价的走势更加扑朔迷离。合同煤价谈判仍是在各种噪音中没有结果。
　　在不确定的形势下，我们的主要观点是：市场煤价下跌是大概率事件，但下跌空间不大；合同煤价的涨幅在4%～10%之间的概率较大。
　　原因有二：其一，一季度煤价跌幅低于我们的预期，煤炭供给控制力超过我们的预期；其二，在合同谈判博弈过程中，煤炭的谈判力明显有所上升，电力集团的底线从下降50元到不涨不跌。在没有更多的证据表明煤炭供给控制力下降的情况下，我们调整了对煤价的预期。
　　与我们去年底的2009年策略观点相比，我们现在对煤价走势的判断略有上调。在2009年策略中，我们预期市场煤价最低将跌至2007年初水平，合同煤价保持2008年初水平。
　　煤价下跌空间不大，意味着火电仍难以出现价值性的投资机会，但任何一次小幅下跌，都可能成为火电股的交易性投资机会。

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