| 来源： |
浙商证券 |
发布时间： |
2009年04月08日 08:13 |
作者： |
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南方电企“补库存”的需求增加了秦皇岛港的煤炭调出量，从而导致库存下降。而港口煤炭价格则继续保持稳定，大同优混平仓价约592.5元/吨。
1-2月份，国有重点煤矿原煤产量完成22766万吨，同比增长8.0%；地方煤矿原煤产量完成10458万吨，同比增长-13.7%。小煤矿复产进程较慢，但随着矿难和“两会”影响的减弱，复产压力逐步增加。
2月份，全国商品煤销售16887万吨，比上月增加1093万吨。其中，国有重点煤矿销售9990万吨，环比下降1.1%；受海外市场煤价持续大幅下跌影响，1-2月份，全国煤炭出口累计511万吨，同比减少41.6%；进口累计787万吨，同比增加11.5%。
受库存下降和美元贬值引发通胀预期的刺激，上周（3月27日-4月5日）煤炭板块大幅上涨，成为最火爆的板块之一。然而秦皇岛库存下降是在煤矿依然限产的情况下实现的，且价格并未随库存下降而上升，说明需求并未有效回升，维持行业“中性”评级。
4月份上市公司开始陆续公布一季报，我们预计一季度煤企业业绩增速将大幅下滑，而限产放松、需求回升有限，将使煤炭价格继续低位运行，因此4月份内将会形成煤价和业绩的“双底”，是煤炭行业风险释放的重要窗口。 浙商证券
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