⊙本报记者　初一
　　
　　伴随2008年沪深股市大跌，公允价值变动损益这把双刃剑亮出了另一面。已公布年报上市公司整体公允价值变动损益由上年的收益转换为损失，对业绩的影响也从“增色”变为“拖后腿”。
　　据统计，截至4月28日已公布年报的1503家上市公司合计发生公允价值变动损失475.13亿元，上年则获得公允价值变动收益182.47亿元。已公布年报上市公司共实现利润总额10268.42亿元，475.13亿元公允价值变动损失金额占利润总额的比例接近5%，总体而言，对上市公司业绩的负面影响并不大。
　　在上述1503家上市公司中，共有435家公司发生公允价值变动损益。其中，350家公司发生公允价值变动损失，金额合计571.54亿元；85家公司发生公允价值变动收益，金额合计96.41亿元。对发生公允价值变动收益的公司进一步分析可以发现，其公允价值变动大多与证券投资无关。如金额最高的中国石化，39.69亿元的公允价值变动收益源于公司在香港发行的可转换债券，而不是公司投资的证券。因此，考察上市公司去年证券投资浮亏对业绩的影响情况，还需要剔除上述96.41亿元公允价值变动收益。
　　在公允价值损失金额前10名公司中，保险公司和券商占据了5席。中国平安、中国人寿、国元证券、海通证券和中国太保公允价值损失分别为176.68亿元、83.16亿元、8.76亿元、8.20亿元、7.42亿元，而这些公司上年度均获得了金额不菲的公允价值变动收益，不禁让人感叹“成也萧何，败也萧何”。
　　保险公司和券商的证券投资乃其主业，但一些非金融类上市公司业绩被公允价值变动损失拖累，就有些“不务正业”了，其结果自然“贻害无穷”。统计数据显示，公允价值变动损失绝对值占利润总额之比在50%以上的公司有25家，其中22家是非金融类企业。如某钢铁上市公司利润总额5500多万元，公允价值变动损失却高达1.23亿元，公允价值变动损失绝对值是利润总额的2倍多。
　　在非金融类上市公司中，中国国航、ST东航和中国远洋公允价值变动损失金额居前三位。其中，中国国航公允价值变动损失为77.07亿元，主要是油料套期公允价值损失；ST东航发生公允价值变动损失64.01亿元，同样因原油期权合约而起；中国远洋公允值变动损失为52.03亿元，则主要来自所持远期运费协议。3家上市公司因此“元气大伤”，衍生品投资的高风险显露无遗。

上市公司公允价值变动损失前20名