| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月05日 14:45 |
作者： |
吴一萍 |
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本月趋势判断：经过4月的密集业绩报告公布期之后，投资者对业绩报告需要重新审视和消化，3月份宏观数据的转好在季报业绩上是否完全得以体现、使得预期兑现将成为本月一个重要因素。另外一个重要因素在于货币政策的宽松度从3月份高位减缓的程度以及流动性可能受到波及的程度。因此，市场关注的焦点从“政策＋资金”可能演化为业绩的基本面，我们坚持二季度大盘风险逐渐加大的判断，在流动性依然比较充裕的格局下行情可能振荡下行。还有就是突发事件的冲击因素，随着“猪流感”的蔓延，全球恐慌情绪趋浓，对于此次瘟疫带给全球经济的影响还没有确切的评估，这种短期内对于投资者情绪的冲击可能会表现在全球股市范围内，从以往的经验来看，如果短期冲击较大、股指下跌较快的话，反而可以视为一次短线操作的买入机会。
去年四季度业绩大幅下降：已公布年报的1521家A股公司，2008年第四季度（单季度），实现税前利润合计约为327.6亿元（包含税前利润为负数的上市公司），较2007年第四季度3364.1亿元的水平相比，大幅下降90.3%；实现归属母公司股东的净利润合计约457.9亿元，较2007年第四季度2384.3亿元的水平相比，大幅下降80.8%。
今年一季报没有太多惊喜：已公布一季报的1440家A股公司，2009年第一季度，实现税前利润合计约为2501.6亿元（包含税前利润为负数的上市公），较2008年第一季度税前利润3136.3亿元的水平相比，下降幅度约为20.2%；实现归属母公司股东的净利润合计约为1853.1亿元，较2008年第一季度约2346.0亿元的水平相比，下降幅度约为21.0%。
限售股解禁状况：2009年5月份限售股解禁股总量为249.47亿股，解禁市值达2897.56亿元，解禁股数量较4月份减少了15.78%，但解禁市值却因前期股价的劲升略有增加，幅度是2%。目前解禁量存量加上增量之和还是处于平稳增长阶段，权重行业的流通比例也不算太高。全市场平均流通比例在40%左右，解禁股对市场的整体影响还处于渐变状态中。
(具体内容请见附件)
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