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证券日报 |
发布时间： |
2009年04月18日 09:30 |
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进入2009年，市场格局悄然发生了重大变化。尽管目前股指距历史最高点还有很远距离，但已有一成股票股价站在了6000点上方，不少个股借着这轮反弹已经实现大“翻身”，股价创下历史新高，超越6000点时。
据已经披露的2008年报及2008年三季报财务数据，目前业绩亏损的A股公司221家，这些公司的现有股价明显不和谐。按银行最新的存款利率计算，银行存款市盈率为44.42倍，考虑到股票市场的风险及上市公司分红的不确定性，股票收益率应高于银行收益率的一倍以上，即目前A股的合理市盈率为22倍。在两市业绩盈利的股票中，最新市盈率超过22倍的多达1131家。也就是说，目前两市已经有1352家公司股价已经高于估值；而市盈率低于22倍的仅有220家股票。
本期选股理念选股，我们把目光锁定在股价低于估值的股票身上。选股条件有三：1.最新市盈率不超过16倍；2.近三年净利润均出现超过20%的持续增长；3.剔除银行股。这样的公司恰好有10家，成为名副其实的估股价低于估值的股票。
化工化纤概念、中价概念、预盈预增概念、社保重仓概念、送转概念、QFII持股概念、稀缺资源概念、定向增发概念、参股金融概念。
主营龙头优势：公司是湖北省85家重点大型国有企业、宜昌市10家重点大型骨干企业，是国家统计局公布的中国化学原料及化学制品制造业最佳效益企业。主营无机磷酸盐系列产品开发与产销，是华中地区最大磷化工生产基地，综合竞争实力居中国国内同行业前列。磷化工产品70%远销30多个国家和地区。公司主导产品三聚磷酸钠产量居全国同行业第一位，出口量居全国同行业第一位。
资源优势：06年3月，公司收购武山磷矿，年增20万吨磷矿石供给，公司磷矿保有储量约600万吨。目前黄磷自给率已达到70%。此外，公司三聚磷酸钠和六偏磷酸钠产能已具规模优势。磷矿石现有产能75万吨/年(其中兴盛矿50万吨/年、武山矿20万吨/年)，定向增发收购白竹矿，其百万吨磷矿建设产能将陆续投放。
草甘磷：公司拥有100%股权的宜昌楚磷化工有限公司参股24%湖北泰盛公司，该公司因草甘磷价格以及产能扩张。07年底，湖北泰盛已形成2.5万吨的草甘磷产能，07年产量为8000吨。08年中期产能达到4.5万吨，08年底产能达到6万吨。
有机硅单体项目：09年2月，公司宜昌精细化工园二期工程正式实施，首个项目18万吨有机硅生产线正式破土动工。公司参股30%的湖北兴瑞化工有限公司总投资5.96亿元新建6万吨/年有机硅单体项目，本次投资建设的6万吨/年有机硅单体项目为一期工程，二期项目待机适时建设。项目建成后，年可实现销售收入72536万元，实现净利润7973万元，投资回收期为6.96年。该项目可充分利用湖北兴山、神农架地区拥有的丰富的高品位硅石资源和水电资源。
兴发集团（600141）
上海证券：
矿电磷一体化前景可期。兴发集团属于矿电磷一体化，竞争力较强，成长性较高，可以给予较高评级。根据兴发集团2009年、20010年预测业绩，分别给予20倍、20倍市盈率，对应价格区间为16.46-20.43元。兴发集团2009年3月19日收盘价为15.69元，距离估值上限尚有30%上涨空间，给予“超强大市”评级。
国都证券：
优势突出，业绩回升有待需求回暖。我们认为公司磷矿资源优势突出，电矿化一体化产业链完整，决定了公司在磷化工行业的长期竞争优势。我们调整公司09、10年预测每股收益至0.71元和0.93元。以3月9日收盘价14.55元计算，公司09、10年的动态市盈率分别为20.61倍和15.67倍，给予公司短期中性，长期A的投资评级。
兴业证券：
经历大起大落，将回归合理增长。维持“推荐”的投资评级。
振华港机（600320）
大订单概念、定向增发概念、定向增发概念、沪深300概念、机械概念、公募增发概念、中证100概念、税收优惠概念、大盘概念。
行业龙头：散货机械与集装箱起重机为公司两大传统主营业务。08年上半年公司集装箱起重机在国内7个项目连续中标，国内市场占有率100%，国际市场占有率则高达78％。公司产品已经进入73个国家和地区，公司岸桥市场占有率约为70%，场桥占有率超过50%，自98年起公司产品已连续9年居全球市场占有率的第一位，拥有全球同行业最长的码头岸线、最大的整机运输船和最大的产能，安装用的大型水上浮吊也是世界仅有的，拥有全球最大的港口机械制造基地“长兴岛基地”。控股股东中国交通建设集团是我国路桥及水运建设行业的主力军，具有很强的国际竞争力。
海上重工新战略：08年9月，公司与西班牙客户签订一台浅水铺管兼4000T全回转浮式起重多用途船供货合同。大型起重兼铺管船及其关键技术是我国海洋工程设备行业亟须的大型作业装置。因此该项目的承接，显示出公司在海洋工程起重与铺管技术上已实现跨越式发展。再加上之前公司为海油工程制造的7500吨全回转浮吊船及前期韩国8000吨定臂浮吊合同，更凸显出公司在海洋工程设备领域具有较强的全球竞争力，从而有望实现从“海岸走向海上”的战略构想。
或受益国际航运中心建设：国务院09年3月审议通过“建设上海国际航运中心”的意见，其中提出到2020年将上海基本建成具有全球航运资源配置能力的国际航运中心。公司在散货机械和集装箱起重机领域处于垄断地位，集装箱起重机国内市场占有率100%，公司将主动参与配合参与洋山港今后续建工程的招标活动。洋山深水港是上海建设国际航运中心主力港区，总投资预计超过1200亿元，一、二期已建成投产，三期工程正在实施。公司已向洋山深水港区工程提供了22台桥吊和128台轮胎吊。
自主创新：06年公司入选由科技部等发布的首批创新型企业试点，公司拥有国家级企业技术中心，有800名从事机、电、液设计的工程技术人员，其中富有经验的高级工程师就有250多名，是世界同行中最强大的研发设计队伍之一。08年12月，公司与台湾阳明海运公司签订总价值1亿美元的8台双40英尺集装箱起重机供货合同。至此这种由公司自主研发目前世界上最先进的起重机已经获得了累计达284台订单。此次签约的双40英尺集装箱起重机产品，是公司自主研发的半自动化港口作业装备。
大通证券:
定向增发顺利完成，预计公司2008年、2009年摊薄每股收益分别为0.69元、0.91元，维持公司“增持”评级。
天相投顾:
从“岸边”到“海上” 多元化发展促增长.预计公司2008-2010年每股收益分别为：0.72元、0.89元、1.01元，以09年3月16日收盘价9.40元计算，对应动态市盈率水平分别为：13.1倍、10.6倍、9.3倍。维持公司的“增持”评级。
新安股份（600596）
农林牧渔概念、新材料概念、基金重仓概念、高价概念、预盈预增概念、沪深300概念、定向增发概念、参股金融概念、股权激励概念、税收优惠概念。
主营优势（草甘膦）：公司是国内化工原料生产龙头企业，草甘膦原粉产量是世界第二、亚洲第一，草甘磷是灭生性除草剂，广泛用于果园、橡胶园、桑园等经济林作地、农作物的除草，防治杂草。08年报披露，江南化工（占90.55%）5万吨/年草甘膦项目二期工程于08年二月完工，三月试生产，该项目08年产生收益4.5亿元（08年江南化工实现净利润6.75亿元）。08年11月信息，08年12月1日起，公司出口的草甘膦产品出口退税率由原来的5％提高至9％。目前原粉的年生产能力为8万吨，其中70%左右为出口销售。
资产重组：第一大股东变更为传化集团，传化集团总资产27亿元，净资 产为9.37亿元。加上拟受让的公司29.77%股权，目前已控股或参股了传化股份、新安股份、宝硕股份和正虹科技等四家上市公司，实力雄厚。
上海证券：
草甘膦向制剂拓展，有机硅覆盖上下游。未来六个月内，维持“跑赢大市”；预计公司09，10年EPS分别为2.00元和3.15元；对应的动态市盈率为18.70倍和11.87倍。考虑到公司的龙头地位、规模优势、内资源循环优势、成本优势等因素，未来成长前景看好，维持“跑赢大市”评级。
国都证券：
竞争优势逐步强化，行业产能过剩压力凸显-年报点评。我们预计公司09、10年每股收益分别为2.08元和3.22元，们看好公司的长期竞争优势，维持推荐-A评级。
山西证券：
成本优势突出，产业转型成功。当前股价为38.43元/股，市净率3.68倍，市盈率6.52倍。我们调整公司09。年、10年的EPS分别为2.50元和3.48元，上调至“买入”评级。
鑫茂科技（000836）
计算机概念、房地产概念、中价概念、预盈预增概念、新能源概念、送转概念、定向增发概念、税收优惠概念。
风电叶片：天津鑫茂鑫风能源科技有限公司(注册资本2000万元，占比45%)已经形成年产300套750KW叶片的能力，并已完成了1.5MW叶片的研发及样机生产。08年鑫风公司与君达公司签定价款合计5080万元的风电叶片销售合同，预计将于09年上半年全部履行完毕，预计毛利率不低于30%；08年9月与沈阳中科天道新能源装备股份有限公司签定风电叶片销售合同，合同标的物为1.5MW风力发电机组风轮叶片100套，每套155万元(含税)，如本合同顺利履行，预计09年公司将可实现1.55亿元销售收入，预计毛利率约为25%。08年年报披露，由于装机风场受宏观经济形势影响建设进度有所放缓，08年内上述合同未能启动。
产能扩张：总投资不超过7000万元扩大光纤产品生产规模，利用现有光纤厂预留的三个拉丝塔位，增加三塔六线及筛选、检测、前处理等相关配套光纤生产设备。新增生产线正式投产后，公司光纤产品的年生产能力将由原来的200万芯增至500万芯公里，该项目预计可实现年销售收入约3.5亿元、预计年毛利润不低于5000万元。08年年报披露，预计该项目将于09年4月底前投入生产。
滨海新区建设：环渤海区域已逐渐成为我国经济增长新的热点，天津市内酒店、餐饮、物业出租、管理面临良好的发展趋势。公司所拥有物业及酒店均位于天津市新技术产业园区内，地域优势十分明显。公司计划在滨海新区建设一个“百亿产业庄园”，选100家年产值在1亿元左右的企业进入园区。
中银国际
光纤业务产能扩张。公司与武汉长飞签定了战略合作的备忘录，长飞公司承诺提供原材料，并回购全部光纤。公司光纤业务现有产能200万公里，预计09年产能能扩大到470万公里，公司未来三年光纤业务处于快速发展时期。
新钢股份（600782）
钢铁概念、可转债概念、预盈预增概念、定向增发概念。
行业地位突出：公司最大规模的品种钢绞线，品牌知名度在同类品种中处于领先地位，已连续多年被评为江西省名牌产品，市场占有率约13.6%。铝包钢品牌知名度在国内处领先地位，拥有近60%的市场份额。钢丝连续多年获冶金 部金杯奖，在同行业中处于上游水平，市场占有率在8%左右。08年年报披露，公司实现中厚板产量在全国排名中位居前列，船板、锅炉容器板的全国市场占有率继续提高，分别达11.6%和12.50%。
300万吨1580mm薄板项目：公司发行27.6亿元可转债于08年9月5日起上市交易，存续期限为5年，票面利率区间为：1.5%-2.8%，转股价格为8.22元/股。募资全部用于公司300万吨1580mm薄板工程项目。该项目静态总投资约为126.55亿；项目建设期为三年，财务内部收益率（税后）为14.68%，投资回收期(所得税后)为8.45年，工程已于2007年3月开工建设。项目建成达产后，每年可生产生铁302万吨，钢300万吨，钢材284.2万吨。08年年报披露，1580mm薄板项目的项目进度58.44%。
环保题材：公司以下属新钢渣业公司现有的钢渣生产线、装载机等实物资产，作价参股新余中冶环保资源开发有限公司，持股40%(上述固定资产的账面原值为2570.3万元)。中国京冶工程技术有限公司将以现金出资，持有新余中冶环保公司股权60%。中国京冶工程技术有限公司隶属于中冶科工集团，是国内专门从事固体废物处理及资源化利用的科研、设计和工程承包的机构，已有50余年历史，是国家科技部、计委和环保总局批准的“工业渣处理利用”科技成果重点推广计划的技术依托单位。参股后的新余中冶环保资源开发有限公司将投资建设年处理116万吨钢渣热闷、磁选、筛分生产线项目，项目投资估算为2.1亿元，建设工期12个月。
天相投顾：
中厚板成“定海神针”，下半年综合毛利率逆势提升。预计公司2009、2010年EPS分别为0.34元、0.37元，对应上周五的收盘价6.41元，动态市盈率分别为19倍和17倍，当前PB为1.1倍，我们看好公司在行业不景气时期卓越的管理能力和盈利能力，将公司评级由“中性”上调为“增持”。
安信证券：
估值水平处于相对安全区域。我们下调公司2008年每股收益的预测至0.38元，维持对公司2009、2010年每股收益0.45、0.46元的预测。我们考虑到估值水平可能会提高以及公司并购价值的体现，上调公司目标价至7.0元，上调公司投资评级至“增持-B”。
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