| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2009年04月03日 14:30 |
作者： |
欧阳晓辉 |
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1．估值出现小幅分化
3月份权证的溢价率水平普遍有所降低，这表明，整体来看，权证的阶段表现并没有正股好。而从其他两个估值指标看，估值水平出现了一定的分化。部分权证的估值与2月份相当，而距离到期日近的权证由于时间因素的影响，其估值水平有所上升；江铜CWB1由于其表现逊于正股江西铜业而且其到期日相对较远，因此，其估值水平大幅下降。
2．低估值品种或意味低活跃度
估值水平的变化程度再次印证了我们对于权证估值的观点：在我国的权证市场，估值水平低并非意味着其风险小，更有可能是意味着其活跃程度不高，杠杆效应不能很好发挥，特别是在正股大幅上涨时期，其阶段性表现可能不及正股。从绝对数值来说，低估值的品种仍然没有大的变化，江铜CWB1、国电CWB1、阿胶EJC1仍然是相对低估值品种。近期权证市场投资风格依然以主题投资为主，投资者可以适当关注正股上涨带来的机会。钢铁类权证宝钢CWB1、新能源类权证国安GAC1可适当关注。风险：价外风险；价格剧烈波动的风险；T＋0风险；行权风险；市价委托风险。(具体内容请见附件)
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