| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月18日 13:27 |
作者： |
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3月份消费品零售总额和居民收入的实际增速均有所提升，中金公司认为消费复苏可以期待，建议关注相关板块中低估值、高弹性的公司。
受价格指数下降影响，最新公布的消费品零售总额和居民收入数据的实际增速已有所提升，表明居民对物价水平的满意程度在提高、购买力增强。中金公司认为，虽然消费复苏趋势的确立还需消费者信心指数和终端销售数据的验证（3月份为销售淡季，不一定马上出现反转），但复苏值得期待，毕竟经济已有企稳回升迹象，消费应有一定的滞后性，全年业绩有望表现出“前低后高”的增速趋势。
一季度同比增速下降的情况仍然存在，但部分可选消费品公司通过自身努力获得了高基数下的稳定增长，而经济好时它们也是业绩大幅增长的公司，防御性和随经济增长的弹性均具备。例如，一季度百盛、广州友谊、百联等一线城市门店较多的百货零售商能够获得业绩增速的持平或稳定增长；服装类公司中李宁能够获得20％以上的增长，动向、七匹狼有望获得10%以上的增长。
分析师指出，可选消费品中的零售、服装、家电板块走势落后，有一定的补涨要求；家用汽车和旅游业也会受益于经济的复苏，但前期上涨明显，估值已较高，业绩可否兑现成为股价的主导因素；而部分零售、服装和家电类公司仍有估值上升空间。
分析师建议，在消费复苏有待进一步确认的初期阶段，可提前布局低估值、弹性大的公司；如果市场对消费复苏的预期升温，很可能会是相关板块的普遍上涨。分析师同时提醒，月度消费数据变化可能会有一定的反复；如果经济又发生下行变化，将会影响消费者信心和行业数据表现。
社会消费品零售总额实际名义增长
资料来源：国家统计局
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