| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2009年04月13日 10:59 |
作者： |
杨光 |
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■ 红周刊记者 杨光
编者按：在3月份的“两会”政府工作报告中，温家宝总理指出，积极发展核电、风电、太阳能发电等清洁能源。美国总统奥巴马前期也提出将投资可再生能源领域作为拉动美国经济走出低谷的良药，并承诺未来10年将投入1500亿美元资助新能源产业。
同样，在基金2008年报中，多位基金经理也认为新能源行业主线将贯穿全年。“这是一个全球资本都高度关注的战略产业。”大成价值增长基金经理杨建华在报告中如是说，“我们将通过自下而上的基本面研究，挖掘其中值得中长期投资的，有可能占领相关行业制高点的上市公司。”另外诺安股票基金经理杨谷、中邮核心成长股票基金经理盛军也表示，新能源将成为流动性推动下的年度主题性投资机会。
太阳能产业绝境逢生
3月26日，财政部、住房和城乡建设部联合印发了《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》及《太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》），《暂行办法》指出“采取示范工程的方式，实施我国太阳能屋顶计划，加快光电在城乡建设领域的推广应用。对城市光电建筑一体化应用，农村及偏远地区建筑光电利用等给予定额补助，2009年补助标准原则上定为20元/瓦。”
事实上，在《暂行办法》颁布之前，国内太阳能光伏产业正处在风雨飘摇之中。
在纳斯达克上市的光伏产业龙头无锡尚德日前公告，受世界经济危机影响，公司去年第四季度净亏损6590万美元，毛利率仅为0.6%，而2008年第三季度毛利率尚有21.6%。每股净亏损0.42美元。年报一经公布，股价“飞流直下三千尺”，最低跌至约每股5美元。
即便是“拥硅为王”的上游企业同样难逃利润下滑的命运。2004年以来世界太阳能发电产业高速发展，多晶硅价格持续上涨并带来暴利，自2003年约35美元/公斤持续上涨至2008年400美元/公斤。
但由于金融危机影响了下游对光伏产品的需求，自2008年四季度以来，多晶硅价格步入下跌通道，现货价格直落至100美元/公斤以下。业内人士曾预计，到2009年末价格将跌至50美元/公斤。川投能源、天威保变上周先后发布一季度净利润预减的公告，“受宏观经济的影响，国内外市场需求放缓，价格下降导致投资收益下降。对公司的净利润产生较大影响。”前者预计一季度净利润下降25%～34%，后者则预计下降16%～28%。
另有机构研究数据显示，目前我国已有350家光伏企业倒闭歇业，幸存者只剩下约50家。现在在金融危机的漩涡中苦苦挣扎多时的众多光伏企业，终于迎来了国家的政策支持，但《暂行办法》）能否力挽行业于危局中？
行业发展的破冰之举
在接受《红周刊》采访时，多位券商行业分析师不约而同地对《暂行办法》给予“行业发展的破冰之举、具有里程碑的意义”的评价。
按照《暂行办法》，政府将对符合条件的太阳能光电建筑应用示范项目给予20元/瓦的补贴。据从事太阳能光伏生产的保定英利集团的一位人士介绍，该补贴的幅度比较大，大约能覆盖生产成本的30%～50%，这将大大降低太阳能光伏发电成本，有助于太阳能光伏利用技术的推广，拉动国内光伏的需求。
宏源证券预计，在补贴政策的鼓励下，2009年全年国内市场新增装机容量有可能达到500～1000兆瓦，国家将为此拿出100～200亿的财政补贴，从而形成一个200～300亿的市场规模，这将为整个光伏产业链上各个环节的企业带来巨大的效益增长。
“此次补贴主要应用于光电建筑应用示范工程建设成本的补贴，而未来更大的政策预期在于对光伏建筑的并网发电进行财政补贴。”据中投证券分析师熊琳测算，在不予补贴的情况下，当前光伏发电成本约为2元/千瓦时。较火电、水电、风电的上网电价仍高出很多，所以电网公司很难有积极性去收购光伏发电量，从而限制了行业的发展。不过她预计，上网电价补贴政策的出台仍是可以期待的，“《暂行办法》中明确指出，鼓励地方出台与落实有关支持光电发展的扶持政策，落实上网电价分摊政策的地区，其项目将优先获得支持。”
“太阳能板块首选天威保变与金晶科技，其次是乐山电力、川投能源、孚日股份和南玻A。”国金证券研究员张帅认为，由于《暂行办法》是财政部与住房和城乡建设部联合下发，补贴对象主要是建筑光伏，因此适宜于光伏建筑一体化的薄膜太阳能电池首当其冲， 因为其不仅可以用于屋顶，还可以用于外墙、窗户等， 施工难度和发电量均优于传统晶硅电池。 但薄膜电池的问题是目前产量较低， 产能大规模增长将从今年下半年开始， 受益企业包括天威保变、孚日股份。
晶硅电池是目前国内企业生产的主流，市场需求如果迅速放大，晶硅的需求量也将有很大提高， 因从去年四季度持续至今的欧美市场需求低迷， 使国内晶硅电池制造商面临巨大压力， 若启动国内市场对他们是很大的支持， 上市公司受益者主要是天威保变。晶硅电池需求若复苏， 对持续阴跌的多晶硅价格将是强有力的支撑， 目前多晶硅跌至70万美元~80万美元/吨，使得部分成本较高的企业压力巨大，若下游市场复苏，多晶硅价格也将稳定在60 万美元/吨以上，天威保变、川投能源、通威股份、乐山电力等具备相对技术优势和成本优势的企业能够获得稳定的盈利。“作为薄膜电池最重要的上游原材料， 超白玻璃仍是我看好的子行业。 光伏建筑一体化对薄膜电池需求量的增加会增强国内薄膜厂商的信心，加速规模扩张，从而带来对包括超白玻璃在内的原材料的需求，对金晶科技、 南玻A 等公司是利好。 ”张帅说。
“光电幕墙(屋顶)主题有望成为新能源板块中的新热点。”中信证券分析师潘建平本周在 《新能源建筑破茧引发行业发展良机》 的报告中指出，《暂行办法》提出“在大中城市积极推进太阳能屋顶、 光伏幕墙等光电建筑一体化示范工程， 并积极为大规模推广创造条件” 将为光电幕墙(屋顶)建筑行业带来巨大发展机遇。 目前除中央政府的扶持政策之外， 各地方政府纷纷出台了相关配套政策， 如上海政府就制订了与2010 年世博会配套的 10 万太阳能屋顶计划等。他判断，我国光电幕墙工程行业市场容量将呈现爆发式增长态势， 目前具备光电幕墙系统集成能力和实践经验的幕墙类公司南玻A、中航三鑫、方大 A 的中长期投资价值值得看好。
长线看好新能源股
《暂行办法》很快在资本市场上引发了立竿见影的效果。 从3月26日至4 月 10 日 11 个交易日内，天威保变放量成功突破年线， 从每股25.85 元上涨到 38.16 元，上涨幅度达到47.6%。在海外，无锡尚德涨幅超过40%， 甚至从孟买到东京的各地太阳能公司股价也随之走高。
《红周刊》数据部统计，太阳能板块的天威保变、 江苏阳光、 南玻A、 金晶科技位列本周个股资金净流入前20名，方大A、中航三鑫、精工科技位列个股资金净流入相对流通市值比率前20名（详细数据参见本期62页一周资金流向分析）。
“太阳能板块受国家政策支持近期表现突出，我长线看好，天威保变、 拓日新能等龙头股仍有资金关注，可以看高一线。 ”联讯证券首席分析师曹卫东在接受《红周刊》采访时保持乐观， 但他同时提醒投资者“太阳能股近日涨幅已较大，介入时短线需保持谨慎。 ”（红周刊记者侯纯对本文亦有贡献）
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