| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月02日 07:30 |
作者： |
李若馨 |
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去年四季度抄底，今年一季度“坐轿子”。基金和险资果真先知先觉，早早搭上了牛年牛市的顺风车了么？
而有统计显示，一季度代表机构的特大户账户资金净流入最多的分别为金融服务、房地产、有色金属、钢铁和机械设备五大行业。看来，国内机构投资者的代表基金已经开始悄然完成了调仓。
然而，一季度经济数据的反弹能否持续到第二季度仍然存有变数，机构在一季度推高强周期性行业后，下一个目标又会是谁呢？
wind数据显示，年初至4月1日，整体涨幅超过50%的行业共有8个，其中有色金属行业以年初至今累计94.78%的整体涨幅位居各行业之冠。比较一季度涨幅居前的8大行业，其中4个行业为强周期性行业，分别为有色金属、交运设备、房地产和采掘业。而防守型行业食品饮料、公用事业、医药生物则位列涨幅榜末三位。“今年以来，国家大手笔的刺激经济计划，以及逐渐企稳的经济数据，自然造就了强周期性行业的暴涨。”分析人士这样解释2009年的“小阳春”。
而去年第四季度只有11家采掘业公司获公募基金增持，虽然基金四季度积极增持19家有色金属企业，但相比基金对于弱周期行业在去年四季度的加仓规模，对于强周期行业的投资仍略显谨慎。
上市公司2008年年报披露数据显示，机构在去年四季度对于位于产业链中下游的企业，以及医药、交运等弱周期行业似乎格外青睐。
以A股机构投资主力基金和保险公司在四季度的新建仓数据为参考，82家企业中25家企业来自于设备制造业，而包括商业贸易、信息服务等服务行业的上市公司则有11家，另外，还有8家医药企业在去年四季度首获基金和保险公司的青睐。
反观上游强周期性行业，四季度仅有2家采掘业企业上榜基金保险新建仓名单，有色金属领域亦仅有4家上榜，钢铁企业中也只有南钢股份（600282）一家虏获保险公司芳心。
然而，作为A股市场的投资主力，公募基金和保险公司去年四季度发现的这批新军的市场表现却并不尽如人意。82家企业在2008年四季度下跌了3.55%，虽然跑赢大市，但投资未获收益也是事实。另外，中国人寿在四季度抄底建仓的柳工（000528），在2008年的最后三个月甚至出现了41.78%的下滑，其表现甚至劣于全部A股的18.96%以及沪深300指数21.41%的整体跌幅。
相比之下，QFII对市场的风吹草动似乎要更敏感些。wind数据显示，在已发布的805份年报中，QFII合计持股9.14亿股，较2008年第三季度QFII的持股总量（15.26亿股）下滑超过了4成；第四季度，QFII共增持48家上市公司股权，而遭QFII减持的上市公司总共为51家。
而进入2009年后，QFII对A股的投资价值似乎又有了全新的判断。据中登公司的开户数据显示，1月份QFII在两市新开设了6个账户，2月份又添4个新开账户。
其实，一些QFII已经率先对强周期性行业进行了布局。年报数据显示，瑞银加大了对9只股票的投资，其中就包括中国铝业（601600）、安泰科技（000969）、山东黄金（600547）三家有色金属企业，以及中国石油（601857）、S上石化（600688）两家能源企业。
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