| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年03月31日 07:18 |
作者： |
张雪 |
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二季度股市能够延续“暖春攻势”，资金面的宽裕程度无疑成为关键因素。统计显示，剔除减持意愿较小的国有控股大非后，市场面临的限售股实际抛售压力，于5月份起大幅减缓，月均实际解禁规模仅为339亿元，较2至4月份减少近四成。
今年2月份，沪深股指冲高回落的背后，是大小非疯狂套现１０.１９亿股，创下去年6月中登公司按月披露大小非减持数据以来的最大单月减持量。后市能否延续一季度的反弹行情，资金供求无疑成为影响大盘走势的关键因素。
统计显示，按２００８年１２月３１日收盘价计算，４至12月份两市共有３０９７亿元的限售股解禁。其中７月份和１０月份的解禁市值，处于全年的天量水平，分别为１３０９７亿元和６０７１亿元。虽然数据显示，7月和10月是今年大小限解禁的高峰月。但由于国有控股“大非”受到种种因素限制，实际减持的倾向较弱。因此，在对实际抛售压力进行估量，需要剔除抛售压力较小的国有控股大非持有的限售股数量。
银河证券分析师张琢提供的数据显示，上半年１至６月份，市场面临的实际抛售压力分别为199亿元、619亿元、500亿元、545亿元、331亿元和488亿元，下半年7至12月的实际抛售压力分别为328亿元、359亿元、130亿元、264亿元、378亿元和436亿元。由此看来，今年实际抛售压力最大的月份为２月份。这意味着，今年以来实际抛售压力的最大洪峰已经过去，此后限售股对市场的冲击趋于温和。
从各月情况来看，3月和4月的实际抛售压力虽然不及2月份，但也达到500亿元和545亿元。从5月份起，限售股实际抛售压力大幅减缓，没有一个月份超过500亿元，5至12月，平均每个月市场面临的抛售规模为339亿元，较2至4月高峰期的555亿元，大幅减少近四成。解禁对相关公司股价的冲击从5月份起也相对减弱。
大小非解禁会明显增加相关公司的流通盘规模，对股价构成压力。观察每个月非国有股东持有限售股规模占相关公司流通市值的比例，可以发现，从二季度起该压力同样明显下降，特别是５至７月份将成为年内的一个低谷。此外，沪深300成分股受到的解禁冲击，将弱于其余中小盘股。对此，申银万国研究所认为，这可能预示着届时市场的风格将便向于大盘股。
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