| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年03月07日 12:45 |
作者： |
田春玲 |
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高送转，高分红题材类股票近段时间一直被热炒，中兵光电10转10，伟星股份拟10股派发10元现金（税前），之后，西飞国际又公布拟向全体股东按每10股转增12股。高送转相关股票价格水涨船高，涨停一个接一个。但是，在高送转题材被爆炒的时候，理财一周报记者发现，有很多早期就埋伏好的庄家正在借拉高出货。
高送转只是交易性机会
“高送转行情更多的是题材的炒作，属于交易性机会，主力资金主要是利用投资者贪便宜的不成熟心态进行炒作。”万国测评分析师谢祖平分析，“对上市公司来说其实就是把一个大饼切成两块，本身并没有实质性利好。高送转是股价与总股本之间的变化，高送转对于上市公司的经营并不会有影响。”
所谓送股，就是上市公司将本年的利润留在公司，发放股票作为红利，送股后，公司的资产、负债、股东权益的总额结构并没有发生改变，但总股本增大了，同时每股净资产降低了，股价也相应降低。而所谓转增股本，是资本公积金转化为股本，转增股本并没有改变股东的权益，但却增加了股本的规模，结果与送股相似。很明显，送股、转增都只是上市公司股东权益的内部调整，事实上公司没有拿出一分钱。这也是很多公司的分红方案愿意高送转而不采取现金分红的主要原因。
太平洋证券研究员刘亚明认为：“对股民来讲，还是现金分红实在一些。但对上市公司而言，采取送股、转增股可以节省资金，这当中也会产生一些泡沫，投资者应明辨，真金白银和纸上富贵有时就在一念之间。”
高管借机减持
在高送转题材推高上市公司股价的同时，一些公司高管也开始借助行情出货。
从年初到3月5日，沪深两市共有323次高管及大股东减持交易，共计卖出134139.64万股，成交总金额为1115583.5万元；两市共有92次高管及大股东增持上市公司股份，买入15693.16万股，交易金额为87118.44万元。沪深两市高管及大股东增持与减持的对比是非常惊人的，按照成交金额看，减持金额是增持金额的128倍。
在高送转题材被爆炒的推动下，年初至本周四，上证综指反弹幅度已有22%，深证成指更是反弹了27%。高管趁大盘反弹之际套现，或许套现股份兑现收益是绝大多数高管的初衷。
有投资者质疑，某些高管及大股东的减持行为，不仅与当前政府维稳的态度相悖，而且还严重地影响到投资者的持股信心。
主力成功撤离
在高送转题材被爆炒的同时，多只股票出现了主力拉高出货迹象。
先看因高送转题材首先被爆炒的中兵光电，1月15日，中兵光电发布年报，并公布拟以现有公司总股本为基数，向全体股东每10股转增10股。消息一出，中兵光电二级市场股价一路飙升，股价从1月14日收盘的20.26元/股一直涨到2月13日的历史最高价40.78元/股，在短短的16个交易日里，股价涨幅高达101%。
也就是在2月13日，前期埋伏在中兵光电中的主力开始出货，根据深交所龙虎榜数据，2月13日，中兵光电机构净卖出总额15018.93万元，2月24日，机构的净卖出总额为14370.83万元，2月25日，机构的净卖出总额为3090.50万元。同时，某私募基金经理向媒体坦言，“中兵光电的炒作主力已成功撤离。”这位基金经理表示，游资炒作高送转题材，一般会在年报披露前一个多月找好目标埋伏进去，消息公布前一周，进行持续拉升，在年报发布前最后一个交易日，往往是第一阶段的高潮。
随后，如果预期兑现，主力资金会边拉边出逃，如果预期落空，往往直接跌停出货。
国信证券分析师李筱筠认为，节后中兵光电的上涨主要是由于市场对于年报十转十的追捧以及市场整体估值水平的提高。其实，中兵光电基本面未发生任何变化，节后新增订单未正式签约。
再看看最近被热炒的另一只高送转题材股西飞国际，西飞国际3月3日发布年报，公司抛出了10送12股的史上最牛分配方案。在其预案没公布之前，坊间就传出西飞国际拟10送10股。而机构也正是看好了其高送转的题材，提前埋伏。深交所的龙虎榜数据显示，2月19日，机构净买入总额为3692.05万元，在分配方案公布的第一交易日，3月3日，西飞国际二级市场股价涨停，然而，当日龙虎榜数据显示为，净卖出4345.49万元。
3月4日，西飞国际最高冲到24.4元/股，奇怪的是，当日，西飞国际通过大宗交易成交443万股，成交价为19.98元/股，成交金额为8851.14万元，买方为海通证券，卖方为爱建证券，对应的营业部所在地分别在广州和上海。
3月5日，西飞国际再次出现在大宗交易平台，此次的交易价格是25.18元/股，成交量105万股，卖方为广发证券股份有限公司上海石泉路营业部，买方依然是爱建证券。
3月6日，又有人在通过大宗交易平台抛售西飞国际的股份。这次卖方是华宝证券，买方是中信建投，成交92万股，成交金额为2159.24万元。
警惕“馅饼”变“陷阱”
高送转，听起来好像一件很美的事情。但是，高送转的“馅饼”到头来很可能是一个巨大的“陷阱”。
谢祖平认为，投资者在介入高送转类品种的时候，要分清楚哪些上市公司具有比较好的成长性，哪些仅仅是题材的炒作。投资者一方面可以通过上市公司披露的定期财务报表为主的公开信息，仔细分析公司较长一段时间的资产状况及盈利情况等，同时可以比较同行业及相近行业中具有可比性的上市公司，初步确认该公司合理估值；另一方面，可以查找一些行业报告之类的信息，判断公司所处行业的前景。当然，邻近上市公司所在地的投资者，也可以去上市公司实地考察。
刘亚明也表示，如果是真正的投资者，肯定会回避爆炒的高送转股，一旦发现被爆炒，落袋为安，走为上策；如果是偏好风险者，希望获得套利机会，则需要关注公司的成长性指标、盈利能力指标、现金流指标、运营指标是否健康，公司的其他基本面是否支撑股价的暴涨，如果一旦严重偏离真实的基本面，奉劝投资者见好就收。
在去年初高送转题材被爆炒的时候，深交所投资者服务中心曾发文提醒广大投资者，盲目炒作高送转的风险不可小觑，在面对市场出现的高送转传闻时，不宜盲目轻信，重点关注上市公司进行高送转的真实目的，综合考虑公司经营业绩、成长性、股本规模、股价、每股收益等指标后分析高送转的合理性。
深交所提醒投资者，要警惕上市公司出于配合二级市场炒作，或者配合大股东和高管出售股票，或者配合激励对象达到行权条件，或者为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票等目的而推出高送转方案的“陷阱”。
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