| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年04月13日 10:31 |
作者： |
吕品 |
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牛年的资本市场，高送转板块可谓风头十足，吊足了投资者的胃口。3月5日，今年首家推出的高送转的中兵光电，盘中曾一度涨停，最后收于18.39元，接近18.42元的除权价，
随后开始调整，至4月2日，经过连续两个涨停板，4月3日收盘22.33元，与除权价相比，增幅21.23％。一个月以来，大东南、万通地产等高送转个股，无不大幅上涨，越来越多的上市公司加入了“高送转”的行列。川大智胜实施的每10股转2股派5元分配方案，当日以涨停收盘，收至29.18元，复权后股价为35.52元。近几天来，又有12只个股创历史新高的股票，中小企业板就占8只。这些个股的共同特点，是含有高送转方案，已有4只股票分配方案已实施。
预期上市公司未来向好，是高送转个股股价上涨的本质动力，了解上市公司的基本面，则是投资者把握机会的必然要求。投资者必须掌握上市公司的经营状况，对于上市公司推出高比例送转的动机要清晰了解。一般而言，随着上市公司的快速成长，其累积了相当丰厚的利润，股本有扩张的要求，自然会有送转股的冲动。因此，将总股份不断做大，是小企业成长为大企业的必然过程。凡是处于高速成长期的企业，其股本也是不断扩张的，持续的高送转，是企业成长的必然反应。只有那些具有高成长性的个股推出的高送转，才有实际意义，其未来每股收益不会由于股本的扩张而降低，这种个股的机会才是持续的。
在中国股市，高送转概念，是常盛不衰的炒作题材，曾经造就过无数匹黑马。看看贵州茅台从2003年的低点，也就每股三四元钱（复权后），炒到2008年1月的229.71元，可谓是牛庄吧，现在依然被基金和股评等人士奉为价值投资的真经，这就是高送转个股，会受到市场追捧的主要原因之一。从历史的规律来看，推出高比例送转股方案的个股的主要特征：第一，盈利能力良好，净资产值高的公司有高转的潜力。投资者要重点关注上市公司的盈利能力和成长性，毕竟良好的业绩，是抢权、填权的内在因素和根本动力。从公布高送转方案的上市公司来看，每股年收益率高于0.4元的占绝大多数。如果每股收益高于0.4元的话，净利润增长率超过50%，也确实有投资和关注的必要。第二，上市公司具有充足的资本公积金，这是公司实施高比例送转的基础，每股公积金大于2元的上市公司，具有一定的股本扩张潜力。第三，上市公司有股本扩张的可能，通常，股本扩张能力强的上市公司的股本都比较小。第四，上市公司有急于融资的需求，由于受增发门槛提高和配股比例的限制，一些净资产值高和业绩非常优秀的上市公司，为了扩大融资规模，往往会主动地实施高送转方案，为将来实现自己的融资计划做好铺垫。第五，主力机构进驻，一般是基金和QFII等主流机构的重仓品种，在业绩良好和高送转双重力量驱动下，独立走强的可能性较大。
许多投资者也会意识到高送转的个股容易出黑马，但随着这种盈利模式的普及，近几年来主力的操作手法明显改变，经常是提前炒作到位，等待公布高送转消息时出货。因此，不是每个有高送转方案的股票，都有炒作的获利机会。投资者在炒作高送转的个股时，应当注意以下要点：第一，对于前期已经有可观涨幅的，公布大比例送转消息时，要敬而远之。这类个股在方案公布之后，容易迅速转入短期调整，而且涨幅过大，也可说明这类个股存在着主力出逃可能性。相反，除权前涨幅不大的个股，由于距离主力建仓成本比较接近，后市填权的可能性较大。第二，看股东人数。有些投资者认为股东人数的急剧减少，意味着高送转个股的机会更大，但实际结果并非如此，越是股东人数急剧减少，越是暗藏着风险，因为这往往表明主力资金早已进驻其中。一旦推出高送转题材，主力资金往往会乘机出逃。相反，有些主力资金介入不深的股票，在公布高送转题材后，股价常常会出现急速拉升，这种股票比较适合投资者参入。第三，上市公司高送转后，是否还有后续题材和后续题材是否能够及时跟进，都将直接影响到高送转之后，股价是否能够填权。当然，大盘的运行趋势，影响到送转股除权后的走势。当大盘处于牛市中，股价常常会填权，而大盘处于调整市中，股价贴权的概率很大。
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