| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年03月07日 11:20 |
作者： |
任亮 |
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当沪综指在本周初跌至2000点附近时，再现较强支撑，基于对两会的良好预期，沪综指在周三一个交易日反弹幅度超过6％，再次回到2200点上方。
尽管未来市场走势不会一路坦途，但很多分析人士仍乐观地认为，震荡上行还是主基调，不过短期有一定的整固要求。
政策预期再度加强
银河证券策略研究员张琢表示，他们策略研究小组认为宏观经济有可能已经提前见底、政府将推出更大规模的经济刺激计划、信贷超预期发放促使流动性过剩依然存在，新基金与券商集合理财产品的发行明显回暖，这些因素将促进A股市场强势运行，股指有望挑战前期反弹高点。
根据银河证券策略研究小组的观点，2月份信贷投放可能达到1万亿元，远远超出市场预期，使流动性持续保持宽松，从而推动市场。市场利率低位徘徊证实了流动性严重过剩，基金等金融产品销售回暖预示投资热情正在恢复。
长城证券也认为，宽松的流动性、后续的经济刺激政策成为A股持续反弹的助推器。面对信贷数量递减、新增贷款是否积极介入实体投资、M1与M2剪刀差的扩大化等的负面质疑，经过分析后长城证券对流动性的推动作用依旧乐观。后续经济刺激政策仍将振奋投资信心，“扩大国内需求特别是消费需求”的政策将是下阶段的政策看点，“消费刺激政策”预期从酝酿转为现实的过程，将会对A股形成新的上涨推动力。
最新数据显示，2月份经济仍然处于反弹回升阶段，首先是新增信贷额度可望达9000亿至10000亿元，超出市场预期，其次2月份PMI指数继续回升。
实际上，今年是近两年两会行情表现最突出的一年。本周结束后，沪综指周涨幅最高已经超过5％，高于2007年大牛市时两会第一周的涨幅，而2008年则是出现了小幅下跌。
从政策层面上来看，无论4万亿的刺激计划是否已经起到了作用，投资者都应该选择进场，东海证券策略研究员王凡认为。如果4万亿计划起到了效果，上市公司业绩将逐步回升；即使没有达到预期的效果，后续极有可能会有进一步的刺激计划出台，也会有主题投资机会出现。
短期或有整固要求
尽管政策及流动性超预期，但民族证券在最新一期的策略周报中指出，虽然美国与欧洲又推出新的措施，各国在抗争金融危机中向前又迈出了关键一步，但这些措施并不能从根本上“阻止”新一轮金融危机的爆发，只是起到“拖延”新一轮金融危机爆发的时间。而在美国、欧洲、日本经济衰退，金融风险还没有完全释放的背景下，中国经济难免受到上述因素的拖累，震荡调整是3月市场的主基调。
另外，随着进入2008年上市公司年报密集公布期，一些前期被市场热捧的公司面临潜在的年报风险。面对全球金融海啸的冲击，中小型公司整体的抗风险能力要弱于大型公司，2009年不少中小板公司的业绩波动将非常剧烈，而中小板公司的估值已高高在上。
同时，由于3月份披露的宏观数据喜忧参半，或将加剧后期走势的震荡，充满反复。
英大证券研究所所长李大霄认为，由于目前仍是“融冰之旅”，中间肯定会不断反复，但总体来看，将是重心不断上移的震荡市。
而外围市场走势目前对国内市场也并没有产生很大影响。王凡认为，尽管近日外围市场表现较弱，但国内市场对外围市场的反应却并不是很强。因为目前外围市场主要还是银行方面出的问题，国内市场和外围市场目前并无可比性。因此顶多在外围市场大涨或大跌时，会对国内市场产生一定影响。
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