| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2009年03月05日 09:00 |
作者： |
金韬 |
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是什么原因导致了周三大盘的暴涨？有人说是因为外围市场的企稳立了头功，但其实外围市场只会影响但不可能决定A股的走势。又有人说是因为大盘股的上涨才带动了A股的大涨，但大盘股的上涨，在很多情况下反而会引起其他个股的杀跌而出现大盘下跌。实际上是三大因素，推动了周三大盘的暴涨，而且，这些因素中期仍将影响到大盘的走向。
因素一：超跌
尽管大盘一度在不长的时间内出现了沪市超过40%、深市接近60%、中小板超过80%的巨大涨幅。但是，相对从6100点到1600点的巨大跌幅而言，从1664点到2402点，这一波的反弹行情其实很小。而从这次的2402点跌到近日的2037点，又跌去了这波涨幅的一半。
因此，尽管大盘从最低点以来有了一定涨幅，但是大盘依然处于严重的超跌之中。不管是机构投资者还是个人投资者，均亏损严重。因此，当大盘回调抹去了这波反弹的一半之后，在周边股市稍有企稳之时，超跌的大盘再次反身向上，一切都显得水到渠成。
因素二：流动性充足
在今年以来“保增长”的“适度宽松”货币政策基调下，中国银行体系新增贷款的高增长：继1月份的1.62万亿元天量之后，2月份的新增贷款投放预计可能仍将达到1.1万亿元左右，而3月份，出现大幅萎缩的可能性也不大。虽然之前有银行查信贷资金流入股市的说法，但却未得到权威部门的证实，更有相关权威人士指出，之前的信贷大幅增长，在监管方面未发现风险。在目前这样一个主要是资金推动型的市场中，充足的市场流动性很大程度上保证了市场运行的平稳性。
因素三：政策预期
在目前这样一个全球性爆发金融危机、去年以来股市惨遭暴跌的背景下，投资者更是对政策充满着期待和预期，投资者对市场最具实质性的预期有二：政府将出台更大的经济刺激计划。有机构预期，由于地方政府的积极参与可能会使经济刺激计划的规模由4万亿元扩至5万亿-6万亿元人民币，甚至认为未来两年中国政府支持的投资规模达到8万亿-10万亿元人民币也不是不可能的。显然，若果真有类似措施，将极大地提振市场信心；推出平准基金。近日，民盟中央提交的一份《关于建立平准基金法律制度稳定股市》的提案成为证券界关注的焦点。根据方案，平准基金将只以稳定市场为目标、而不以营利为目的。从目前各方面情况看，短期内要真正推出平准基金会有难度。但是，类似平准基金的措施其实早已在实施，这就是汇金通过增持对市场影响极大的三大行来维护市场稳定的措施。也许，我们在汇金增持三大行的行为中，已经看到了类似平准基金的影子。
（作者为上海福脉投资管理有限公司董事长）
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