| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2009年02月23日 10:17 |
作者： |
文国庆 |
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红周刊特约 和讯信息首席分析师 文国庆
从2月17日开始，我们改变了去年11月7日以来一直坚持的满仓操作思路，开始实行按股票风险程度有序派发、不断减持的策略。老实说，我们不知道市场到底有没有结束上涨趋势，但是如下因素使得我们改变了操作策略：
1，中国股市的超跌反弹阶段已经结束。由于经济体系对于金融危机的不适应，从2007年12月31日到2008年11月4日，中国股市领跌全球市场，其跌幅超过了全球平均跌幅的53%。
但是，从此以后直到今年2月16日，A股市场一枝独秀，涨幅超越全球股市100%，至此，中国股市对于全球股市的技术性校正过程已经基本结束，所以，股市上涨的第一动力渐近枯竭。虽然，按投机规律来说，市场也存在20%超涨的可能性，但这种机会极难把握。
2，市场平均涨幅远远超过指数。从我们推荐的主流板块看，其收益率平均水平已经超过100%，按照1700点的起步点位算起，已经相当于3400点，从这个角度说，不到4个月达到如此收益已经基本可以满意，对于以后的行情，已经不太好预期了。
3，尽管我们看好15%左右的股票仍然有较大的上行空间，但罗马不是一天建成的，我们无法保证它们在达到目标位之前不出现20%以上的下跌。好日子慢慢过，适当留一点机会给别人，这也是股市博弈题中的应有之义。
4，美元指数出乎意料地上涨，美国危机出乎意料地恶化，使我们判断现在美国市场可能处于新一轮暴跌的前夜。美国股市暴跌不可能对中国股市没有一点冲击，只是时间早晚而已，所以我们需要防患于未然。
5，政策的改变、流动性的变化，这些大家津津乐道的东西三个月前我们已经预期，现在基本都实现了，大盘再往上能涨多少？我们实在没有想象力了。
6，对于流动性过剩，我们有所预期，但是按照资金拆借的周期，现在已经离敏感日期很近了。
既然如此，我们不需要跟大家去猜测指数，做关于大盘顶部的赌博游戏，应选择逐步退场。
退场的含义不是仓惶逃窜，而是有序离场。
我们的次序是：2月17日卖出有色金属和房地产板块。18日卖出钢铁、能源板块。19日以后陆续卖出食品、金融板块。按照这个思路，股票仓位已经从100%降低到70%以下。在下个星期准备继续逢高减持食品板块，并开始择机卖出新能源和环保类股票。经过下一周的操作，把仓位控制在50%左右。如果不出现意外，基本维持这个仓位。
我比较看好资产注入和医药板块，把它们当作底仓，但是如果市场创出新高，则每涨100点，仓位下降10%，直至空仓。
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