| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2009年02月20日 14:29 |
作者： |
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近期股市的走势与天气颇有几分相似，可以用乍暖还寒来形容：牛年伊始，股市“牛蹄”狂奔，短短两周即实现近20%的上涨。而本周却风云突变，周二上证指数以近3%的跌幅结束了春节之后单边轧空走势，周三接近5%的跌幅又接踵袭来，个股大面积跌停。
“倒春寒”有三大因素股市出现如此大震荡、短线风险释放如此之猛，有多方面原因。
首先，过多的获利盘是行情冲高回落的根本原因。其次，周边市场不稳影响投资者情绪。第三，1月份新增信贷1.63万亿，其中票据贴现占了近四成。天量票据融资结合当前股市赚钱效应的“爆棚”，银行信贷资金流入股市可以想象，由此也引发了市场的一系列传言，包括管理层加强监管、彻查违规资金等等。
本着不立危墙之下的原则，无论是涨幅已大的强势股，还是刚刚启动的滞涨蓝筹，短线都出现了规模不小的跟风盘出逃现象，行情大起后大落也就是必然的事。
结构调整序幕已拉开从周四市场出现企稳迹象时的资金流向和热点分布来看，4万亿投资受益概念似乎又卷土重来，得益于基础设施建设需求提升的建筑建材、机械设备、黑色金属等行业，成为热门投资方向。
后市做多资金的突破口，很可能集中于实体经济回升造成的价值回归，对于投资者来说，单纯以找故事方式选股可能会面临一定困难，寻找超额收益一定需要基本面的配合。而这种“技术活”，却正是基金等专业机构投资者的强项，不妨回想一下“5·30”之后的行情趋势和热点结构，今后，指数化投资、基金专家理财或许是不错的选择。
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