| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2009年02月17日 08:38 |
作者： |
阮华 |
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假如说本轮行情的B浪性质在牛年开市之前尚“犹抱琵琶半遮面”，那么借助牛年的降临随即出现金身——暴露出其报复式反弹的性质。因为遵照股市的运行规律，从6124点到1664点——如此大的跌幅期间又无大级别的反弹，一旦反弹成形必然是爆炸式的、报复性的，否则就不是B浪的脾气了。这一波反弹很可能会出乎所有人的预期——无论是它的高度，还是它的过程，都将表现出B浪一贯的诡异本质。
对于经济数据，不能简单地用好或坏来笼统地加以概括，毕竟一二个月某些数据有所回升并不足以说明问题，还需要多观察一段时间直至1季度之后才能看得比较清楚。正如国家统计局长马建堂日前谈到一些经济数据的变化时所说的：目前还不能判断这些现象是苗头性的还是趋势性的。
对于新增贷款天量级井喷——创单月历史新高的1.62万亿元，无疑成为了点燃投资者做多热情的催化剂，令他们重又生发出对于2007年大牛市在流动性泛滥的背景下高歌猛进的憧憬。许多人大概忘记了：2008年各月的新增贷款数据并不次于2007年，1月份甚至高达8000亿元，然而从1月中旬起至10月末是单边下跌的大熊市。可见流动性虽是牛市的必要条件，却不是绝对条件。宽松的流动性环境是否有助于增加股市的资金供给，主要取决于投资者对于经济前景的预期。另一方面，还要清醒地认识到：目前这种信贷激增绝非常态，并不具备可持续性；与此同时，新增贷款数量中有38.5%（6239亿元）属于短期性质的央行票据融资，提示我们极大地存在着部分此类融资资金在利益的诱导下流入股市的可能性，从而决定着本轮行情具有短、平、快的性质。
近期两市的日成交量已达到去年1月份的水平，行情已显然由底部时的政策推动转化为资金驱动，从而将逼空的特点发挥得淋漓尽致。这种资金驱动的逼空行情在狂飚突进式的拉升过程中往往高度扭曲技术指标而令其失去参考意义，遇到重要的技术阻力位亦一冲而过，故宜顺势操作而不宜频频进行短线买卖，也就是如网友所说的尽量少折腾，以免造成不必要的利润断层。由于累积涨幅即使从1841点起计算亦已不少，随时会发生震荡式的调整，但由于相当一部分是牛年开市之后在拉升过程中建仓的，对它们来说还不到套现的时候，故行情亦难以戛然而止。
假如2340点至2400点不稍作休整，恐怕就要到2500点再调整了。但关键还在于放量的过程何时停下来，如能持续有序地逐级放大下去，就是拉升至2700点附近再调整也不奇怪。
（本文作者为资深市场人士）
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