| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年02月14日 10:42 |
作者： |
杨宇东 |
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寒潮刚过没几天，上海的气温突然蹿升到了20摄氏度，小阳春的气息洋溢街头，但比气温回升更快的是股指，突破了盘整三个月之久的底部箱体之后，上证指数一举跨越半年线，随后立马连续三天站稳有“牛熊分界线”之称的2245点之上，昨天随即一鼓作气放量大涨3.23%，攻克2300点整数关，一副放眼环球惨淡股市，唯A股一枝独秀的架势。
现在的股市，充满了交易性的机会，无论从成交量、板块轮动，或是赚钱效应等各个角度来观察，用一位私募基金经理的话来讲――“不参与就是犯罪”。从成交量看，沪市近8个交易日，每天都是千亿以上的成交金额，近5个交易日更是每天都在1500亿元规模附近，而回想2006年底，大牛市形成之初，上证综指冲刺当时的历史高点2245点的时候，每天成交量不过在三四百亿的水平。近期股市如此巨大的量能不仅反映了当下的成交活跃程度，大量资金在短期内涌入市场也为下一阶段更大的行情做好了铺垫。
从板块轮动所反映出的市场活力来看，在力度、广度俱史无前例的产业振兴政策引领下，各大板块不管与政策有无关联，在想象力的刺激下被全面激活――先是4万亿计划对基础设施、建材等板块的拉动，然后是中小板的普涨，再到涉及产业振兴规划的各大板块轮番发动，再加上创业板、新能源、迪斯尼、环球影城、资产重组等等各色题材、概念全部披挂上阵，股市历史上几乎所有的概念炒作手法都粉墨登场，像中国武夷、华业地产等股票“越澄清，越涨停”的久违现象现在已经极为平常，引发踏空者在反复犹豫之后终于按捺不住，空翻多重新入场。
从赚钱效应的角度来看，据统计，截至2月12日，今年翻番的股票已有15只，涨幅在50%以上的更是比比皆是，由于大盘权重股表现的滞后，大部分股票的涨幅超越了大盘，自去年10月28日1664点最低点以来，近五成个股翻番，涨幅在两三倍以上的股票也随处可见。这种赚钱效应对投资热情的激发无疑是最直接的。
罗列了此轮行情的一些显著特征，为的是说明一个问题，就是我们要看清楚这轮自底部上来涨幅已达39%的“小牛市”的性质：在指数一年暴跌73%，PE接近10倍，部分公司股价接近重置成本而具有相当吸引力的背景下，层出不穷的利好政策加上极为宽松的货币环境是火爆行情最主要的推动力，而一旦宏观经济基本面出现明显向好迹象的话，下一段走势恐怕就是烈火干柴了。当然，各项指标显示，目前经济还在谷底徘徊，投资者还不宜对此盲目乐观，需要密切观察2、3月份经济数据以及上市公司在4月份公布的一季报。
当下的操作策略应该是短线加重仓位，积极参与行情，但需要提防的是那些爆炒之后缺乏实质性业绩支撑的题材股、故事股，参与为主，不可恋战，避免接到个股博傻行情的最后一棒。同时投资者可以在此波反弹结束后，在一季报公布前夕，趁市场调整和等待宏观经济企稳信号出现之际，以市场调整后的合适价格战略性布局一些周期性行业股票，除了关注海外经济体复苏迹象外，尤其要关注能源、原材料市场和商品期货市场的价格信号，排除技术性反弹的因素，一旦出现企业因为库存基本消化形成的需求上升，并导致工业品出厂价格指数PPI环比下降趋势的逆转，即可继续在股市加仓。因为真正决定行情大小与持久与否的，还是基本面，政策和钱是堆不出一个大牛市的。
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